7月17日深夜，中國恒大集團終于刊發(fā)截至2021年12月31日止年度、截至2022年6月30日半年度以及截至2022年12月31日止年度全年業(yè)績報告。
與其旗下恒大物業(yè)、恒大汽車邏輯一樣，補發(fā)年報是中國恒大為尋求在短期內(nèi)復(fù)牌所作出的補救措施。去年，因未如期披露2021年年報，中國恒大自2022年3月21日周一開市起停牌至今已將近16個月，就快觸及18個月的退市死線。
據(jù)了解，中國恒大、恒大物業(yè)、恒大汽車3個上市平臺及與它們股票掛鉤的強制可交換債券及票據(jù)，是“恒大系”目前推動境外債務(wù)重組的關(guān)鍵籌碼。在此之前，恒大物業(yè)已經(jīng)于6月6日補發(fā)年報，而恒大汽車的年報發(fā)布日期最新定在7月26日。
中國恒大務(wù)必要快速行動，盡管年初剛聘請的新會計師事務(wù)所上會柏誠，對業(yè)績報告“無法發(fā)表意見”。
虧損情況不忍直視，但這也是無法改變且可以預(yù)料的事實。恒大集團的“商業(yè)神話”自2021年下旬開始隕落，隨后要發(fā)布的這兩份年報，數(shù)字注定不會好看。
兩年凈虧損8120.3億
總體來說，恒大將大部分主要的虧損均一次過列在2021年年度報告，讓2022年年報的壓力小了不少。
資料顯示，2021年中國恒大集團實現(xiàn)收入2500.1億元，毛虧損184.5億元。年內(nèi)經(jīng)營性虧損錄得1137.5億元，而凈虧損則高達6862.2億元。
6862.2億元凈虧損中，包含撇減發(fā)展中物業(yè)及持作出售的已完工物業(yè)、投資物業(yè)公平值虧損4049.5億元，土地被收回有關(guān)的虧損、金融資產(chǎn)減值損失及其他非經(jīng)營性虧損1802.0億元。其中，存貨減值撥備就一舉達到3736.8億元。
到2022年，中國恒大期內(nèi)營收維持在2300.7億元，毛利恢復(fù)正向249.9億元，經(jīng)營性虧損為433.9億元，凈虧損收窄至1258.1億元。最明顯的一點是存貨減值撥備僅有16.9億元。
根據(jù)公告，報告期內(nèi)中國恒大銷售成本從2021年的2684.61億元下降到2050.8億元。同時，銷售及營銷成本從319.45億元降至60.68億元；行政開支從165.27億元調(diào)整到66.78億元。
截至2022年12月31日，中國恒大集團員工由12.14萬人削減至10.29萬人。當中，艱難運營的恒大汽車年內(nèi)流失員工1780名，房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)系統(tǒng)員工數(shù)量則較2021年底減少了36.9%。
這導(dǎo)致2022年恒大集團總雇員成本（包括董事酬金）快速降低為46.3億元，該數(shù)據(jù)在2021年約為140.7億元。
體現(xiàn)為由于2020年開始特別是2022年恒大集團業(yè)務(wù)規(guī)�？焖偈湛s，加上內(nèi)部采用一系列的降本增效措施，“三費”中營銷和行政支出大幅下調(diào)。
“已經(jīng)到谷底了，怎么走，都是向上的�！边@條逐漸變?yōu)楣擅駛冏晕页爸S的勵志短句，放在這里似乎也算合適。不過中國恒大集團倒下所遺留的問題，明顯比這更加復(fù)雜。
但就眼下來說，對于“恒大這幾年到底虧了多少？”，其實并不是市場最關(guān)心的問題。這家中國曾經(jīng)最大型的民營房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，能否繼續(xù)走下去是關(guān)鍵所在。
銷售方面，按照公告，恒大集團銷售從2022年4月份開始逐漸恢復(fù)。2022年全年，恒大累計實現(xiàn)合約銷售金額317億元，合約銷售面積390.4萬平方米，是未“爆雷”前該年目標7500億元的4.23%。
而2023年1至5月期間，中國恒大集團實現(xiàn)合約銷售金額337.67億元，算是有些起色。
債務(wù)重組待解
事實上，恒大在流動性危機爆發(fā)后已無力再新增土儲，在暫停拿地的情況下，恒大一直在消耗過去積攢的土地資源。
值得注意的是，恒大曾在疫情期間提出過“控制土地規(guī)�！钡慕蹈軛U方法。具體規(guī)劃是至2022年將可售住宅土儲（剔除商業(yè)和車位）面積控制在2億平方米。
一部分不得已，一部分有意為之，加上一部分已拿地未完成繳款或未動工土地被當?shù)卣栈�，截�?022年末，中國恒大擁有的土地儲備為2.1億平方米，還未算其參與的舊改項目79個，其中大灣區(qū)55個（深圳34個），其他城市24個。
土地儲備依然龐大，但同樣規(guī)模龐大的債務(wù)，令恒大集團的前景沒有看起來那么美好。
反映在報表上，2022年末恒大擁有負債總額24374.1億元，剔除其中的合約負債7210.2億元后的負債規(guī)模為17163.9億元，甚至較2021年還增加1105.9億元。
其中，有息負債6123.9 億元，較2021年增長50.1億元，這些借款平均年利率為8.12%；貿(mào)易及其他應(yīng)付款10022.6億元（應(yīng)付工程材料款5961.6億元、其他4061.0億元），較2021年同比增加1089.2億元。
另外，還有其他負債約1017.4億元。
不算應(yīng)付款單論有息負債，與短期負債5871.23億元對比，恒大截至2022年期末擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等值物僅43.34億元，在銷售尚未大規(guī)模復(fù)蘇的前提下，將如何應(yīng)付債務(wù)？這也是核數(shù)師上會栢誠表示“無法發(fā)表意見”的原因之一，
“事項表明存在可能對貴集團持續(xù)經(jīng)營的能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定因素，因此其可能無法在正常業(yè)務(wù)過程中變現(xiàn)其資產(chǎn)和清償其負債�！鄙蠒䱷嗾\稱。
中國恒大仍然深陷債務(wù)漩渦，更詳細的情況來自該公司此前6月末透露，截至2023年5月末，恒大集團境內(nèi)實體恒大地產(chǎn)標的金額3000萬元以上未決訴訟案件數(shù)量共計1,601件，目標金額總額累計約3829.4億元。
同時，恒大地產(chǎn)涉及未能清償?shù)牡狡趥鶆?wù)累計約2776.88億元，此外逾期商票累計約2454.18億元。
其目前要煩惱的事還不止于此，恒大集團目前的境外債務(wù)重組結(jié)果仍然懸而未決。
據(jù)最新披露，中國恒大即將于7月24日至25日舉行多項重組債務(wù)持有人會議。
目前，恒大將境外重組的債務(wù)分為A組與C組，前者包括十筆美元高級擔保票據(jù)、一筆港元可轉(zhuǎn)債和一筆私人貸款，后者包括私人貸款、回購義務(wù)以及該公司為若干境外和境內(nèi)債務(wù)提供的擔保等債務(wù)。債務(wù)歸于A組的全部應(yīng)計索賠；C組債務(wù)基于“差額索償”。
恒大在此前拋出條件頗為“苛刻”重組方案，當中部分新票據(jù)期限達到10-12年。債權(quán)人是否接受如此安排？答案或許即將開盅。
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