觀點(diǎn)網(wǎng) 旭輝年內(nèi)最后一筆到期的境內(nèi)債券終于完成展期。
具體而言，旭輝此前所擔(dān)憂的“H21旭輝3”債券于11月13日舉行了第二次債券持有人會(huì)議，審議通過了括調(diào)整債券兌付安排、增加增信保障措施等內(nèi)容。
此前于10月16日，旭輝方面曾表示，為配合“H21旭輝3”持有人后續(xù)交易、轉(zhuǎn)讓安排，公司擬對(duì)“H21旭輝3”啟動(dòng)撤銷回售業(yè)務(wù)。
展期多舛
“H21旭輝3”這筆債券，其展期方案投票已延期過多次。
早在今年9月，正處于復(fù)牌進(jìn)行時(shí)的旭輝就有公告披露，債券“H21旭輝3”已獲2個(gè)自然月寬限期，但其展期方案經(jīng)過六次延期未能通過。
11月初，旭輝再次表示，將于11月3日至11月6日召“H21旭輝3”2023年第二次債券持有人會(huì)議。會(huì)議將審議《關(guān)于豁免本次會(huì)議召開程序等相關(guān)要求的議案》、《關(guān)于調(diào)整本期債券兌付安排、增加增信保障措施的議案》和《關(guān)于同意延長寬限期的議案》。
查看“H21旭輝3”的展期方案，此前2023年第一次債券持有人會(huì)議雖未能通過展期方案，但債權(quán)人同意給予本期債券存續(xù)期內(nèi)的本息兌付日2個(gè)自然月寬限期，也就是至11月14日寬限期才結(jié)束。
而旭輝最初的方案是展期三年：2023年9月1日支付2%，2024年1月14日支付2%，2024年4月14日、2024年7月14日分別支付3%，2025年1月14日、2025年4月14日分別支付2%，2025年7月14日和2025年11月14日分別支付3%，2026年9月14日支付80%，后于第一次債券持有人會(huì)議中，這套方案展期年限又縮短為兩年。
而在11月初的表態(tài)中，旭輝的最新展期方案再次縮短展期時(shí)間，最后一期的支付時(shí)間提前了2個(gè)月，寬限期截止日還是2023年11月14日，并提請債券持有人同意將寬限期延長2個(gè)自然月，即延長后的寬限期截止日為2024年1月14日。
資料顯示，“H21旭輝3”債券起息日為2021年9月14日，債券余額為18.75億元，期限為4年期，附第2年末投資者回售選擇權(quán)和發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)，發(fā)行時(shí)債券的票面利率為3.90%。
在此次展期方案通過后，“H21旭輝3”本金兌付的時(shí)間將調(diào)整為2025年7月14日，展期22個(gè)月，分8期兌付。增信方面，旭輝提供了重慶、洛陽、天津、簡陽、湘潭等項(xiàng)目的股權(quán)收益權(quán)作為增信措施。
至此，于今年年內(nèi)，旭輝已經(jīng)完成了3筆債券的展期工作。其中，早前于5月，“20旭輝01”的展期方案成功過關(guān)；10月13日，剩余規(guī)模共計(jì)24.35億元的“20旭輝1C”和“PR旭輝1A”的流動(dòng)性支持支付期限寬限也獲得了持有人通過，展期3年；10月18日“20旭輝03”第一次債券持有人會(huì)議三項(xiàng)議案獲審議通過，展期2年。
再加上“H21旭輝3”的展期，旭輝算是完成了年內(nèi)所有到期境內(nèi)債的展期工作，合計(jì)展期金額達(dá)到71.8億元。
旭輝的謹(jǐn)慎
一位業(yè)內(nèi)人士曾向觀點(diǎn)新媒體簡要剖析了旭輝展期的難處。其表示，旭輝的境內(nèi)債在二級(jí)市場換手率相對(duì)高，原先的一些持有人或許早已離場，取而代之的是一些私募機(jī)構(gòu)�！八侥紝�(duì)展期的相關(guān)條件更加苛刻�！�
同樣地，這份對(duì)于境內(nèi)債務(wù)的疑慮也出現(xiàn)在9月中旬的旭輝2023年股東周年大會(huì)上。
彼時(shí)，投資者向旭輝兩位在場的管理層問及當(dāng)前債務(wù)的展期問題。旭輝集團(tuán)董事長汝海林回應(yīng)稱，從旭輝的角度來看，自然也希望境內(nèi)債能像境外債務(wù)一樣進(jìn)行全面長期展期，但實(shí)際上是否能全面展期，還是需要看監(jiān)管的態(tài)度如何。
“做全面展期會(huì)不會(huì)對(duì)市場有一些沖擊？更希望走一步看一步�！�
相比之下，碧桂園與旭輝的做法略有不同。
在旭輝股東會(huì)結(jié)束十余天后，碧桂園方面就公布了境內(nèi)債券展期方案均已獲通過的消息，旗下境內(nèi)債券自今年8月14日停牌后，“16碧園05”于8月18日公告展期方案并于9月1日獲得債券持有人會(huì)議表決通過。
此外，碧桂園其余8筆債券于9月4日公告展期方案，并于9月11日-18日之間陸續(xù)獲得了持有人會(huì)議表決通過。
算下來，碧桂園旗下共有9筆債券完成了展期，但早前于8月14日，碧桂園旗下停牌的境內(nèi)債數(shù)量為11筆，余額超157億元。經(jīng)觀點(diǎn)新媒體對(duì)比相關(guān)公告，“22碧地02”、“22碧地03”選擇了不再展期。
從展期方案來看，碧桂園為“債券”提供了額外償債保障，旗下項(xiàng)目的部分或全部股權(quán)收益權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保，還設(shè)置了小額兌付安排，對(duì)每個(gè)賬戶進(jìn)行提前償付。
一邊是碧桂園選擇了全面展期，另一邊則是旭輝依然對(duì)債務(wù)展期持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。據(jù)DM數(shù)據(jù)，截至11月，旭輝未展期境內(nèi)債券還包括8筆債券，債券余額合計(jì)105.82億元，其中有4筆將于2024年3月至7月陸續(xù)觸發(fā)回售。
此外，于今年年初，旭輝曾計(jì)劃發(fā)行由中債增擔(dān)保的中期票據(jù)，這筆票據(jù)由國泰君安牽頭，發(fā)行規(guī)模不超過20億，債券期限為3年期，詢價(jià)區(qū)間在2.8%-4.3%之間。
不過，旭輝一開始并未取得中債增擔(dān)保函，發(fā)行時(shí)間及規(guī)模亦經(jīng)歷調(diào)整，最終仍無法完成發(fā)行。有業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)行推遲與企業(yè)征信逾期記錄有關(guān)。
無論如何，旭輝自今年年初以來一直與債權(quán)人協(xié)商，現(xiàn)在境內(nèi)債展期取得了階段性重要進(jìn)展。
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