觀點網(wǎng) 融創(chuàng)中國的投資者終于能睡上一個安穩(wěn)覺。
自9月份以來，融創(chuàng)中國股價漲近200%，而9月18日上午十一時，融創(chuàng)中國境外債務(wù)重組會議在香港中環(huán)國金中心舉行，當天股價漲幅止于6.87%，既有放量，亦有砸盤，隔絕在會場之外的股民對會議走向略有擔憂。
深夜時分，融創(chuàng)中國公布會議表決結(jié)果，共有2019名債權(quán)人投票，其中2014名持票人投票贊成重組計劃，債權(quán)人數(shù)通過率為99.75%，債務(wù)總額通過率為98.3%。
公告顯示，債權(quán)人對強制可轉(zhuǎn)債展現(xiàn)出較高的認購意向，融創(chuàng)擬再次上調(diào)美元債重組中強制可轉(zhuǎn)換債券的最高限額，由22億美元上調(diào)至27.5億美元。
融創(chuàng)中國尋求裁決計劃的呈請將于10月5日上午九時三十分聆訊。
境外債務(wù)重組方案公布不足半年便獲得高票通過，無論是對方案高度認可，還是仍頗有微詞，此刻絕大多數(shù)投資人都感慨于孫宏斌的果決。
今年3月28日，融創(chuàng)發(fā)布公告表示，公司計劃以債轉(zhuǎn)股交換融創(chuàng)中國、融創(chuàng)服務(wù)股份，以及發(fā)行新票據(jù)置換現(xiàn)有票據(jù)的方式化債。
從披露的境外債務(wù)重組方案看，融創(chuàng)中國將約百億美元的境外債務(wù)分為降杠桿、留債展期兩大板塊進行重組。
其中降杠桿計劃目標約30億美元，分三項實施：
第一，融創(chuàng)計劃將10億美元的現(xiàn)有債權(quán)轉(zhuǎn)換為10億美元的9年期可轉(zhuǎn)換債券，計算下來，10億美元接近重組債務(wù)的應(yīng)計未付利息部分。
在重組生效后的12個月內(nèi)，債權(quán)人可以每股20港元的價格將上述可轉(zhuǎn)換債券交換為融創(chuàng)中國的普通股。如選擇不轉(zhuǎn)股，則留債9年期，公司需支付1-2%的票息。
第二，融創(chuàng)計劃將現(xiàn)有債權(quán)轉(zhuǎn)換為該公司的零票息、五年期強制可轉(zhuǎn)換債券，總規(guī)模限額為17.5億美元。
債權(quán)人可選擇在期初、周年、約定觸發(fā)機制達成等不同條件下登記轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換價格為每股10港元，規(guī)模上限為強制可轉(zhuǎn)換債券總額的25%。
剩余部分可以進行周年轉(zhuǎn)股或者觸發(fā)轉(zhuǎn)股，也就是在重組生效日的第二周年、第三周年和第四周年，以90個交易日的加權(quán)平均價格進行轉(zhuǎn)股，同時這個轉(zhuǎn)股價不應(yīng)低于每股4.58港元。
第三，融創(chuàng)計劃將部分債權(quán)交換為現(xiàn)有融創(chuàng)服務(wù)股份，交換價格為融創(chuàng)服務(wù)股票60個交易日加權(quán)平均價格的2.5倍，同時不低于每股17港元，換股上限為融創(chuàng)服務(wù)總股本的14.7%。
至于剩余約70億美元債務(wù)，融創(chuàng)將發(fā)行新的以美元計價的公開票據(jù)進行置換。
債權(quán)人將獲得最多8個系列新票據(jù)，分別于重組后的2年至9年到期，對于第一、第二檔債務(wù)(初始期限分別為兩年和三年)，融創(chuàng)中國有權(quán)選擇將到期日延長1年，延長期內(nèi)年利率將增加1.0%。
這些新票據(jù)現(xiàn)金利息的年利率將在5.0%至6.5%之間。融創(chuàng)中國也可選擇在首兩年內(nèi)以實物支付全部或部分利息，年利率比現(xiàn)金利率高1%。
同時，根據(jù)強制可轉(zhuǎn)換債券相同的條款，控股股東孫宏斌親自下場，將此前提供給公司的4.5億美元無息股東貸款，同步同價轉(zhuǎn)換為融創(chuàng)中國的股權(quán)。
方案公布之初，融創(chuàng)中國僅與占未償還本金總額超30%的債權(quán)人小組達成協(xié)議。而到了5月初，占現(xiàn)有債務(wù)約85%的同意債權(quán)人（計劃債權(quán)人）已加入重組支持協(xié)議，意味著境外債務(wù)重組已事實性完成。
在6月13日，融創(chuàng)中國披露了發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行強制可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行控股股東債券以及轉(zhuǎn)換融創(chuàng)服務(wù)股份的細節(jié)。
其中，強制可轉(zhuǎn)換債券頭部轉(zhuǎn)股價由每股10港元降低至6港元，強制可轉(zhuǎn)換債券最低轉(zhuǎn)股價由每股4.58港元降低至每股4港元，融創(chuàng)服務(wù)最低換股價由每股17港元降低至13.5港元。
有市場人士分析，融創(chuàng)在方案落地之前大幅降低轉(zhuǎn)股價，主要是為了吸引更多債權(quán)人轉(zhuǎn)股，消降債務(wù)壓力，至于債轉(zhuǎn)股過低是否會攤薄現(xiàn)有股東權(quán)益，則并非當務(wù)之急。
“老孫是有魄力的。地產(chǎn)行業(yè)的雷，'拖'起到了很大的惡化作用，拖著拖著資產(chǎn)就不值錢了，就越舍不得割肉賣了，最終債主提清盤，就不得不簽城下之盟�！庇型顿Y者總結(jié)道。
而根據(jù)最新公布的調(diào)整，強制可轉(zhuǎn)換債券的最高限額，由22億美元上調(diào)至27.5億美元。債權(quán)人對于4港元的轉(zhuǎn)股價表現(xiàn)出頗為濃厚的興趣。
據(jù)測算，27.5億美元強制可轉(zhuǎn)債，加上10億美元可轉(zhuǎn)債以及按照13.5港元價格轉(zhuǎn)為融創(chuàng)服務(wù)股權(quán)的債務(wù)最多約7.78億美元，即融創(chuàng)通過債轉(zhuǎn)股消減債務(wù)總額合計將超過45億美元。
融創(chuàng)中國表示，這有利于進一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)規(guī)模及減輕未來的流動資金壓力。另外，基于目前的市場狀況，提高強制可轉(zhuǎn)換債券限額符合公司及股東的整體利益。
解局 | 從局外到局內(nèi)，觀察和解讀行業(yè)、企業(yè)與市場的真實一面。
本站轉(zhuǎn)載文章和圖片出于傳播信息之目的，如有版權(quán)異議，請在3個月內(nèi)與本站聯(lián)系刪除或協(xié)商處理。凡署名"云南房網(wǎng)"的文章未經(jīng)本站授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載。爆料、授權(quán)：news@ynhouse.com。
熱門評論