觀點(diǎn)網(wǎng) 在市值維護(hù)上，朱保全“響應(yīng)”速度要比郁亮和祝九勝快得多。
萬科自發(fā)布關(guān)于高管薪酬與股價(jià)掛鉤的現(xiàn)金薪酬方案以來，尚未做出包括回購在內(nèi)的股價(jià)“拯救”動作。反觀萬物云，已經(jīng)公開了6.32億港元的回購計(jì)劃。
10月31日晚間，萬物云空間科技服務(wù)股份有限公司公告稱，董事會決定適時(shí)行使股份購回授權(quán)于公開市場回購H股，擬動用的資金上限為6.32億港元，回購最多約1280.48萬H股，占已發(fā)行股份10%。
作為脫胎于萬科的物業(yè)公司，萬物云本次回購動作與母公司在戰(zhàn)略上達(dá)成同步，甚至落地速度還快于前者。同時(shí)，也向市場釋放自身的決策獨(dú)立信號，彰顯“獨(dú)立”人格。
被波及
近年來，受到地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整影響，上市物企股價(jià)紛紛回落，萬物云也未能幸免。
據(jù)觀點(diǎn)新媒體觀察，萬物云上市首日跌近7%，當(dāng)日收盤時(shí)，其市值較發(fā)行價(jià)格蒸發(fā)39億元。而在該司上市前一日，港股市場剛剛歷經(jīng)了一波下跌行情。因此，彼時(shí)市場對于萬物云的破發(fā)并不意外。
回顧萬物云上市一年來的股價(jià)表現(xiàn)，整體上與上市物企股價(jià)起伏保持一致。自去年11月至今年1月中旬迎來一波上漲行情后，物管板塊股價(jià)集體進(jìn)入下挫區(qū)間。
數(shù)據(jù)來源：觀點(diǎn)指數(shù)整理
截至11月1日收盤時(shí)，萬物云股價(jià)最低探至22.10港元每股，收22.70港元每股，收盤價(jià)較最高值每股56.83港元以及發(fā)行價(jià)每股49.35港元，分別縮水了60%、54%。
回看歷史，每當(dāng)物業(yè)板塊股價(jià)發(fā)生異動之時(shí)，大概率與關(guān)聯(lián)方的情況有關(guān)。由于近期萬科美元債的大幅下滑，導(dǎo)致市場對于該司債券深度下探感到擔(dān)憂，并導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)問題的猜測。
與此同時(shí)，來自萬科的市場擔(dān)憂也同樣轉(zhuǎn)嫁到萬物云身上。10月31日，物管股走低疊加市場情緒，萬物云股價(jià)當(dāng)日錄得最大跌幅超9%，并以6.24%的跌幅收盤，領(lǐng)跌當(dāng)日的物管板塊。
該日晚間，萬物云發(fā)布了關(guān)于上限為6.32億港元的H股回購計(jì)劃。此外，萬物云承諾本次回購資金以自有財(cái)務(wù)資源進(jìn)行撥付，并不動用H股于2022年9月在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市所得款項(xiàng)。
觀點(diǎn)新媒體了解到，回購H股股份通常會引起自身股價(jià)上漲，因?yàn)楣净刭徆煞菀馕吨鴮ψ陨砦磥戆l(fā)展前景的信心�；刭徆煞菘梢詼p少其流通股份比例，從而提高每股盈利和股東權(quán)益比例。但是，回購涉及的財(cái)務(wù)資源的占用將對企業(yè)現(xiàn)金流產(chǎn)生一定影響。
對于本次回購股份的原因，萬物云董事會于公告中指出，在當(dāng)前市況下回購股份將彰顯公司對自身業(yè)務(wù)發(fā)展及前景充滿信心，并最終使公司受益及為股東創(chuàng)造價(jià)值回報(bào)，符合公司及股東的整體利益。
受到回購信號影響，該司股價(jià)今日（11月1日）早間快速拉升，最高漲幅達(dá)12.61%，收盤時(shí)同樣錄得4.2%漲幅，暫時(shí)結(jié)束了萬科傳聞所帶來的股價(jià)“波及”。
而從財(cái)務(wù)端數(shù)據(jù)看，6.32億港元對于萬物云百億在手現(xiàn)金來說，現(xiàn)金流受影響并不算大。2023年中期業(yè)績顯示，該司擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物123.39億元，其中手頭現(xiàn)金約1963.6萬元、銀行現(xiàn)金約127億元。
持有百億級可動用現(xiàn)金，無疑是萬物云本次回顧股份的最強(qiáng)保障。
正獨(dú)立
物企獨(dú)立，是個(gè)“老生常談”的話題。早期，物企對自身“獨(dú)立性”的宣傳主要集中在業(yè)績層面，即在管規(guī)模、營收業(yè)績、利潤情況、新拓項(xiàng)目來自獨(dú)立第三方的比重。
但考驗(yàn)物企獨(dú)立性的最大挑戰(zhàn)是關(guān)聯(lián)方愿不愿意放手，即上市物企在股權(quán)層面的獨(dú)立性。而對于萬物云來說，萬科相關(guān)輿情所帶來的情緒轉(zhuǎn)嫁也因此而來。
拆解萬物云股權(quán)結(jié)構(gòu)得知，萬科直接持有其股份數(shù)6億股，占股本總額55.14%；另外，包括萬斛泉源、萬頃、萬斛、萬馬爭先、萬殊之妙以及盈達(dá)投資基金在內(nèi)的萬科系企業(yè)及基金持有其股份占股本總額為5.12%。
由此可見，萬物云由萬科持有超過50%的發(fā)行股本。若是算上相關(guān)企業(yè)，持有股份甚至超過6成。
10月24日，萬物云發(fā)布完成H股全流通公告，宣布已于當(dāng)日完成約10.50億未上市股份轉(zhuǎn)換為H股，并于10月25日開始在聯(lián)交所上市。
緊接轉(zhuǎn)換并上市完成前，萬物云股本架構(gòu)為H股約1.28億股，占比10.87%；內(nèi)資股約7.20億股，占比61.13%；非上市外資股約3.3億股，占比28.01%。轉(zhuǎn)換并上市后，該司股本將僅有H股構(gòu)成，股份數(shù)量約11.78億股。
實(shí)現(xiàn)全流通后，將有效增加市場流動性，萬物云流通市值不足的局面有望緩解，甚至未來能夠?qū)崿F(xiàn)調(diào)入港股通。另外，相關(guān)股東也有可能借機(jī)套現(xiàn)退場，導(dǎo)致股價(jià)出現(xiàn)下挫情緒。
但凡事皆有兩面性，未來，萬科系企業(yè)以及員工持股平臺的套現(xiàn)退出，將進(jìn)一步優(yōu)化萬物云的股本結(jié)構(gòu)，加大對于關(guān)聯(lián)方的抗風(fēng)險(xiǎn)性以及自身在股權(quán)上的獨(dú)立性。
反觀業(yè)績方面，萬物云不僅做到了來自關(guān)聯(lián)方業(yè)績貢獻(xiàn)的持續(xù)走低，第三方項(xiàng)目外拓進(jìn)度也在不斷加速。
從中期業(yè)績看，上半年，萬物云來自于萬科集團(tuán)貢獻(xiàn)的持續(xù)關(guān)連交易收入占比下降至13.6%；而來自于第三方的項(xiàng)目數(shù)量占比69%。在該司業(yè)績貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)物業(yè)及設(shè)施管理服務(wù)收入板塊中，來自第三方客戶貢獻(xiàn)的收入占比為85.5%。
此外，應(yīng)收款項(xiàng)的變化，也反映了萬物云正從業(yè)績端“擺脫”萬科的給養(yǎng)，轉(zhuǎn)向擁抱獨(dú)立第三方的客戶。今年1-6月，該司來自關(guān)聯(lián)方的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及票據(jù)金額25.35億元，較上年末增加19%，同期來自第三方客戶的相關(guān)金額則是錄得51.41億元，較上年末增長18%。
與此同時(shí)，應(yīng)付款項(xiàng)及票據(jù)層面，同樣顯示出關(guān)聯(lián)方“退”，第三方“進(jìn)”的趨勢。報(bào)告期內(nèi)，關(guān)聯(lián)方應(yīng)付款項(xiàng)及票據(jù)1.46億元，較上年末減少8成以上；來自第三方客戶的應(yīng)付款項(xiàng)及票據(jù)則是錄得5.8%的增幅，至46.69億元。
于中期業(yè)績會中，萬物云董事長朱保全曾指出，萬物云的基礎(chǔ)來自于萬科，目前已具備獨(dú)立發(fā)展能力，且有一顆建立自我發(fā)展能力的心。
朱保全如是說道：“好皮囊是父母給的,好身體是自己練的,好品格是遺傳的�！彼兄Z，萬物云仍會為萬科開發(fā)的地產(chǎn)項(xiàng)目提供好的服務(wù)。
萬物云“巧逢”萬科推出高管市值管理方案之后，快速落地回購方案，達(dá)成市值維護(hù)目的�；蛟S也可以看作該司在展現(xiàn)其決策的獨(dú)立性。
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