“以后我會是中國最大的地鐵投資公司。”三年前，張玉良曾在公開場合這樣調(diào)侃自己，雖然玩笑成分居多，但至少從目前綠地的業(yè)務(wù)發(fā)展來看，張玉良也早已不是一個純粹的地產(chǎn)商。
8月14日，綠地集團(tuán)宣布，綠地控股通過股權(quán)收購方式，以14.9億元受讓改制后的天津建工集團(tuán)65%股權(quán)，重組改制后的天津建工集團(tuán)也于當(dāng)天正式成立。
公開資料顯示，天津建工成立于1952年，主營業(yè)務(wù)包括建筑施工、房地產(chǎn)開發(fā)與不動產(chǎn)經(jīng)營、科技與金融服務(wù)三大產(chǎn)業(yè)。
對于混改后的天津建工，張玉良提出的目標(biāo)是，到2020年，天津建工主營業(yè)務(wù)收入超過500億元，2025年則要超千億。
這也是綠地將大基建作為“一主三大”產(chǎn)業(yè)之一后，連續(xù)四年參與建工企業(yè)的混改。2015年-2017年，綠地曾先后控股貴州建工、江蘇省建和西安建工。
而綠地最新的業(yè)績報告顯示，2018年一季度，該公司共實現(xiàn)營業(yè)收入748億元，其中，房地產(chǎn)實現(xiàn)營業(yè)收入312億元，同比基本持平；基建產(chǎn)業(yè)則實現(xiàn)營收345億元，同比增長67%，新增項目總金額613億元，同比增長47%。
值得注意的是，綠地在大基建業(yè)務(wù)上的營收首次超過地產(chǎn)主業(yè)，67%的增速也反映出這一業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)張。
某種程度上，每天周旋于政府簽約的張玉良更像一個建筑商，造地鐵、建小鎮(zhèn)，打造城市天際線。
另一方面，當(dāng)?shù)禺a(chǎn)銷售增速放緩，有著規(guī)模野心的張玉良需要一個大而穩(wěn)定的業(yè)務(wù)將綠地始終維持在行業(yè)前列，而基建或是最合適的選擇。
綠地的大基建進(jìn)化
若要追本溯源，如今的許多房企都曾經(jīng)歷過靠建筑起家的階段，比如中海的母公司中建系，綠地也不例外。
1992年，以投資城市公共綠化和參與舊城改造與動遷房建設(shè)為主業(yè)的綠地，開啟了在地產(chǎn)行業(yè)的原始積累階段。5年后，完成改制的綠地才正式確立以房地產(chǎn)為主業(yè)。
隨后的地產(chǎn)黃金時代里，綠地在不同階段扮演著從追趕者、領(lǐng)頭羊，再到陪跑者的角色，地產(chǎn)業(yè)務(wù)始終是它盤踞于行業(yè)前排的重要籌碼。
不過，隨著行業(yè)發(fā)展，張玉良已無法滿足于單一業(yè)務(wù)的增長，在“萬綠之爭”成為歷史后，綠地亟需一個與房地產(chǎn)有著相同體量，甚至更大規(guī)模的業(yè)務(wù)，以保持行業(yè)第一梯隊的地位。
2015年，綠地首次提出以房地產(chǎn)為主業(yè)，大基建、大消費(fèi)、大金融為三大協(xié)同發(fā)展業(yè)務(wù)的“一主三大”戰(zhàn)略。次年8月，綠地更發(fā)布《大基建板塊發(fā)展規(guī)劃綱要2016-2020》，這是綠地將一主三大定為公司戰(zhàn)略后，首次對單一產(chǎn)業(yè)發(fā)布規(guī)劃。
顯然，規(guī)模追逐戰(zhàn)中，基建成為張玉良的又一籌碼。為此，他選擇的方式是以參與國企混改的模式收購建工集團(tuán)。
據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體不完全統(tǒng)計，為發(fā)展大基建業(yè)務(wù)，綠地先后完成了五次重要收購，總計斥資超過55億元。
2015年6月，綠地集團(tuán)以12.1億元為對價對貴州建工實施增資擴(kuò)股，完成收購后持有其70%的股權(quán)。綠地同時約定，在一年內(nèi)向貴州建工管理層及核心員工釋放19%的股權(quán)，以形成多元化持股的混合所有制企業(yè)結(jié)構(gòu)。
2016年2月18日，綠地集團(tuán)通過綠地城投以9.625億元收購江蘇省建55%的股權(quán)，實現(xiàn)控股。
2017年9月26日，綠地與西安市國資委就投資控股西安建工簽署協(xié)議，正式參與其混合所有制改革。其中，綠地投資10.7億元，以增資擴(kuò)股方式收購西安建工66%的股權(quán)并實現(xiàn)控股，西安市國資委則持有剩余的34%股權(quán)。
最新宣布的收購中，綠地以14.9億元受讓改制后的天津建工集團(tuán)65%股權(quán)，實現(xiàn)對天津建工的控股。
值得一提的是，2015到2016年間，綠地還先后兩次增持H股上市公司園林景觀設(shè)計建設(shè)服務(wù)供應(yīng)商“博大綠澤”，合計斥資約10億港元，成為其并列第一大股東，并計劃將其打造為大基建板塊內(nèi)重要的“園林業(yè)務(wù)平臺”。
不斷收購?fù)嘎冻鰪堄窳紝σ?guī)模的迫切追逐，而在2016年發(fā)布的《大基建綱要》中，綠地就已明確提出，“大基建板塊2020年要實現(xiàn)4000億以上的業(yè)務(wù)規(guī)模，占據(jù)整個集團(tuán)的半壁江山�！�
事實上，在2015年，綠地大基建才剛剛完成426.62億的營業(yè)收入，也就是說，要實現(xiàn)4000億大基建營收目標(biāo)，綠地需要再5年間使業(yè)務(wù)規(guī)模增長近10倍，年復(fù)合增長率要達(dá)到55%。
或許，在張玉良心中，對標(biāo)中建系、中鐵建、中交系，打造“中綠建”產(chǎn)業(yè)集團(tuán)才是這位滬系“紅頂商人”目光所及。
基建、地產(chǎn)春與秋
當(dāng)?shù)禺a(chǎn)調(diào)控成為常態(tài)，金融環(huán)境持續(xù)緊縮，總有言論喊出，“地產(chǎn)行業(yè)已由盛夏入秋”。
另一方面，7月下旬國務(wù)院常務(wù)會議上釋放的“放水”信號中，基建成為最被看好的行業(yè)之一。在8月初舉行的2018博鰲房地產(chǎn)論壇上，摩根大通董事總經(jīng)理、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌就表示，“從近一輪的政策調(diào)整來看，基建投資是受到支持的”。
據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體統(tǒng)計顯示，2015-2017年間，當(dāng)綠地的房地產(chǎn)營收處于較慢增長時，其基建業(yè)務(wù)始終保持著較快的營收增速。其中，3年間，綠地地產(chǎn)業(yè)務(wù)的營收同比分別增長-11.23%、45.6%、7%，而基建則為70.52%、79.53%和37%。
受此影響，從2015年的20.57%到2018年第一季度的46.12%，基建業(yè)務(wù)的營收占其總體營收的比例始終處于上升階段，甚至更有超越房地產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模的趨勢。
值得一提的是，得益于基建業(yè)務(wù)營收的補(bǔ)充，2017年，在地產(chǎn)營收同比增長只有7%時，綠地憑借基建這個新晉的千億級業(yè)務(wù)，完成了2904億元營收成績。雖然離張玉良定下的3000億目標(biāo)還有差距，但也保證了綠地整體營收實現(xiàn)雙位數(shù)的增長。
除了規(guī)模上的促進(jìn)，對綠地而言，基建業(yè)務(wù)的意義遠(yuǎn)不止于此。有綠地內(nèi)部人士就對觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體指出，在拿地、獲取低價大項目上，基建板塊是不可或缺的因素。
作為其中的標(biāo)志性事件，在2016年初成功控股江蘇省建后，同年10月，綠地就成功中標(biāo)南京地鐵5號線工程PPP項目，合同總價達(dá)196.13億元，成為彼時該公司中標(biāo)的最大規(guī)�；A(chǔ)設(shè)施投資項目。
以PPP模式參與城市基建和產(chǎn)業(yè)開發(fā)，不僅能夠獲得地鐵沿線的土地，還可以通過投資、開發(fā)地鐵，涉足地鐵上蓋、地鐵商場的開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營，以及地鐵車廂廣告運(yùn)營等多項業(yè)務(wù)。
隨后，綠地先后簽約了國內(nèi)多條地鐵線路的建設(shè)，此外，綠地還參與了寧波杭州灣新區(qū)綜合開發(fā)項目、河南垣澠高速公路項目，以及多個城市的高鐵項目。2017年，依托大基建基礎(chǔ)，綠城進(jìn)入“特色小鎮(zhèn)”領(lǐng)域，并獲得近5萬畝土地的占有量。
另一方面，綠地相關(guān)人士向觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體透露，通過收購省級建工企業(yè)，除了產(chǎn)業(yè)層面的協(xié)同作用外，團(tuán)隊人員在本地的豐富資源，某種程度上能發(fā)揮更大的作用。
不過，作為房地產(chǎn)上游行業(yè)，基建業(yè)務(wù)的毛利表現(xiàn)還遠(yuǎn)不及地產(chǎn)的水平。
數(shù)據(jù)顯示，在綠地的基建板塊中，其毛利率基本維持在7%以下，不到地產(chǎn)業(yè)務(wù)的四分之一，甚至更低。也正因為此，綠地整體的毛利率被拉低至14%左右。在資本市場看來，這顯然不是一家房企正常的毛利表現(xiàn)。
顯然，在規(guī)模與利潤無法做到兩全之時，致力于將綠地做大的張玉良會更傾向于前者。
距離“中綠建”有多遠(yuǎn)
從單一做地產(chǎn)主業(yè)，到一主三大戰(zhàn)略，基建行業(yè)巨大的市場對綠地而言無疑是保證規(guī)模的“稻草”。不過，在打造“中綠建”的野望前，60歲的張玉良顯然還有許多路要走。
官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，中國建筑業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到21.4萬億元，較上年同期增長10.50%。與不斷整合的地產(chǎn)行業(yè)相比，龍頭基建企業(yè)的市場占有率則顯得更為集中。
以中國建筑、中國鐵建、中國交建等老牌央企為代表，其中，中國建筑以建筑業(yè)務(wù)新簽合同額2.2萬億位居行業(yè)之首，期內(nèi)，該公司的營業(yè)收入也首次突破萬億至10541億。
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