觀點(diǎn)網(wǎng) 11月8日，碧桂園股價(jià)午后拉升，高位時(shí)漲幅達(dá)17.56%。截至收盤，該司股價(jià)報(bào)0.83元每股，上漲12.16%，成交量11.88億港元，總市值232.3億港元。
股價(jià)快速抬升的背后，是一條關(guān)于“監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求平安保險(xiǎn)集團(tuán)接盤碧桂園”的外媒報(bào)道。
發(fā)布聲明緊急對(duì)外辟謠之后，中國平安股價(jià)午后持續(xù)下挫，A股收盤時(shí)錄得1.48%降幅，H股則是下滑5.4%。
晚間，中國平安在A股和港股發(fā)布澄清公告，除了重復(fù)從未收到任何有關(guān)政府部門/機(jī)構(gòu)的相關(guān)建議、要求，且沒有任何與此相關(guān)的交易計(jì)劃或討論，還強(qiáng)調(diào)目前沒有持有碧桂園控股有限公司的股份。
房企利潤(rùn)縮水的當(dāng)下，險(xiǎn)資撤離避險(xiǎn)地產(chǎn)股的基調(diào)并未改變。
平安浮盈
相較深圳國資委以及深鐵對(duì)萬科的“暖心回應(yīng)”，平安對(duì)接盤碧桂園的澄清顯得相對(duì)不同，特別是在市場(chǎng)情緒薄弱的當(dāng)下。
對(duì)于清倉碧桂園事宜，中國平安方面給予觀點(diǎn)新媒體的答復(fù)是：“不存在網(wǎng)傳控股（碧桂園）事宜，截至三季度末，平安已經(jīng)不再持有碧桂園的股份�！�
資本市場(chǎng)對(duì)于中國平安清倉的結(jié)果并不意外，持有碧桂園股份對(duì)前者來說，就是一筆“投資理財(cái)”。
2015年4月，中國平安曾以每股2.816港元認(rèn)購碧桂園22.36億股，對(duì)應(yīng)認(rèn)購金額約人民幣49.5億元，占后者發(fā)行股份的9.9%。交易完成后，平安成為后者第二大股東。
入股碧桂園后，中國平安持續(xù)享受著來自地產(chǎn)板塊的“紅利”。
得益于2015年樓市進(jìn)入上行周期，碧桂園在2015年至2021年間分紅穩(wěn)定，并且在2017-2020年間具有較高的分紅比例。
以2019年末分紅為例，中國平安收到來自碧桂園分紅金額6.6億元。
據(jù)觀點(diǎn)新媒體統(tǒng)計(jì)，截至2021年末，中國平安已累計(jì)獲得來自碧桂園的分紅49.7億元。從投資的角度來看，收益并不低。
而在購入碧桂園股份一年之后，中國平安便不斷減持套現(xiàn)。據(jù)悉，分別在2016年中期、2018年中期、2021年末、2022年末進(jìn)行減持操作。由2015年的9.9%降至2022年末的5.74%，期間完成套現(xiàn)47.9億元。
多年來的分紅以及減持套現(xiàn)，不僅覆蓋中國平安彼時(shí)的認(rèn)購成本，甚至為該司帶來了超34億元的浮盈，回籠資金為當(dāng)初投入金額的1.97倍，接近2倍。
此外，這幾年人民幣存在單邊貶值，匯率變化的收益還沒有計(jì)算其中。
觀點(diǎn)新媒體查閱，截至11月8日，港交所權(quán)益資料仍顯示，中國平安持有碧桂園股權(quán)由5.04%降至4.99%、持有13.82億股，前者仍顯示為后者的大股東，并未出現(xiàn)清倉除名的情況。
匯生國際資本總裁黃立沖向觀點(diǎn)新媒體解釋道，當(dāng)平安持有碧桂園股份低于5%時(shí)，后續(xù)減持便不需要進(jìn)行披露。
“港交所權(quán)益披露系統(tǒng)記錄的是需披露前的最后節(jié)點(diǎn)，也就是持股4.99%之時(shí)。清倉情況是否屬實(shí)仍需要等待雙方企業(yè)的相關(guān)披露公告，不排除已清倉的可能�！�
11月8日晚間，中國平安發(fā)布澄清公告，正式對(duì)外宣布，目前沒有持有碧桂園控股有限公司的股份。
對(duì)于中國平安清倉碧桂園股份將帶來的影響，黃立沖指出，肯定會(huì)產(chǎn)生影響，畢竟來自險(xiǎn)資股東的清倉會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)情緒變化，但這部分情緒也主要來自于散戶。
他補(bǔ)充道，投資機(jī)構(gòu)對(duì)碧桂園的態(tài)度并不會(huì)因?yàn)殡U(xiǎn)資退出而改變，相關(guān)研判還是基于企業(yè)本身的經(jīng)營情況及市場(chǎng)環(huán)境決定。
不止是碧桂園，在房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整的大背景下，“中國平安們”正在全面減持地產(chǎn)股。
險(xiǎn)資轉(zhuǎn)向
業(yè)績(jī)受阻、債務(wù)暴雷、三道紅線不僅是房企2021年關(guān)鍵詞，更是險(xiǎn)資退出房地產(chǎn)市場(chǎng)的“說辭”。
2016年末，險(xiǎn)資出現(xiàn)在上市房企前十大流通股股東的數(shù)量為36家，這其中，萬科、保利、金地、首開、金融街等房企均有險(xiǎn)資身影。
到2020年時(shí)，從觀點(diǎn)指數(shù)發(fā)布的“2020中國房地產(chǎn)銷售TOP100”研究報(bào)告中，銷售頭部房企超9家主要股東為保險(xiǎn)企業(yè)，涵蓋中國平安、富德生命人壽、陽光人壽、大家人壽等。
2021年，在房地產(chǎn)調(diào)控政策和融資環(huán)境收緊等多重外部壓力影響下，近9成房企毛利率和歸母凈利率雙降，“增收不增利”成了普遍現(xiàn)象。再到2022年，規(guī)模房企整體凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)凈虧損，行業(yè)持續(xù)下行探底。
業(yè)績(jī)縮水的同時(shí)，部分上市房企的現(xiàn)金分紅策略也進(jìn)入“寒冬”周期，現(xiàn)金分紅金額降至近年低位。2021年，包括綠地、陽光城、融信中國、祥生在內(nèi)的14家房企選擇零分紅。
2022財(cái)年，不分紅房企數(shù)量增至31家，碧桂園、華僑城、合生、雅居樂、新城、遠(yuǎn)洋等房企均在其列。
險(xiǎn)資布局地產(chǎn)股主要通過減持套現(xiàn)、利息分紅、股息回報(bào)等方式獲利，當(dāng)行業(yè)普遍無利可分時(shí)，選擇減持甚至“割肉”離場(chǎng)并不意外。
2021年12月，泰康系兩家公司宣布大幅減持陽光城，通過大宗交易和協(xié)議方式合計(jì)減持9.41%股份。投資陽光城一年，泰康系最終“割肉”止損，前后浮虧17億元離場(chǎng)。
而大家人壽自2021年9月開始累計(jì)六次減持金地集團(tuán)，并在2021年年底合計(jì)減持金地約6.77億股，占總股本15%，目前所持股份從20.43%降至5.43%。
今年以來，險(xiǎn)資在房地產(chǎn)領(lǐng)域投資金額明顯增加，只不過投資策略由“地產(chǎn)股”轉(zhuǎn)向資產(chǎn)本身，集中在商業(yè)地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等不動(dòng)產(chǎn)投資領(lǐng)域。
9月28日，大悅城及世茂均在同日將自身資產(chǎn)或項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓予險(xiǎn)資平臺(tái)。
其中，中郵人壽以42.56億元摘牌北京昆庭資產(chǎn)管理有限公司100%股權(quán)及債權(quán)，入主“中糧·置地廣場(chǎng)”項(xiàng)目；而國壽系企業(yè)則是以39.1億元斬獲世茂珠海綜合體項(xiàng)目。
同樣是今年9月，萬科北京全資子公司更是與華泰資產(chǎn)達(dá)成不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃協(xié)議，向華泰資產(chǎn)申請(qǐng)融資，融資本金金額合計(jì)不超過人民幣40億元，融資期限最長(zhǎng)為10年。
曾在2021年退潮地產(chǎn)股的險(xiǎn)資重回地產(chǎn)市場(chǎng)，只不過這次加倉的方向不再是“地產(chǎn)股”，回歸到資產(chǎn)本身。
展望未來，在國內(nèi)房開市場(chǎng)沒有得到根本好轉(zhuǎn)的情況下，無論房企股價(jià)還是樓市房?jī)r(jià)，價(jià)值預(yù)期都將面臨重估，險(xiǎn)資對(duì)“地產(chǎn)股”減持甚至清倉案例或許不會(huì)很罕見。
解局 | 從局外到局內(nèi)，觀察和解讀行業(yè)、企業(yè)與市場(chǎng)的真實(shí)一面。
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