觀點(diǎn)網(wǎng)訊：12月7日，世茂集團(tuán)控股有限公司公告披露債務(wù)情況。
觀點(diǎn)新媒體獲悉，于2023年6月30日，世茂集團(tuán)有(i)境外計息債務(wù)約140億美元(未經(jīng)審核)；(ii)境內(nèi)計息債務(wù)約250億美元(未經(jīng)審核)；(iii)應(yīng)付關(guān)聯(lián)方款項約30億美元；及(iv)總權(quán)益約90億美元，包括非控制性權(quán)益約60億美元。
于上述境外債務(wù)中，約70億美元為以美元計值的優(yōu)先票據(jù)、約30億美元為銀團(tuán)貸款、約20億美元為雙邊貸款及約20億美元為有抵押項目貸款。
鑒于當(dāng)前市況，世茂集團(tuán)的整體流動資金仍然受限。截至2023年10月31日，集團(tuán)的現(xiàn)金結(jié)余合共約為人民幣220億元(未經(jīng)審核)。包括:(a)本公司持有的現(xiàn)金約為人民幣10億元(未經(jīng)審核);(b)上市附屬公司及其各自的附屬公司持有的現(xiàn)金約為人民幣40億元(未經(jīng)審核);及(c)受預(yù)售及其他監(jiān)管安排限制的現(xiàn)金約為人民幣170億元(未經(jīng)審核)，其中大部分存放于項目層面的監(jiān)控賬戶。
基于(i)集團(tuán)能夠維持正常運(yùn)營，而中國房地產(chǎn)行業(yè)的市場環(huán)境逐步改善;(ii)集團(tuán)將交付現(xiàn)有項目及所有可銷售資源;(iii)境內(nèi)債務(wù)到期時能進(jìn)行再融資;(iv)根據(jù)集團(tuán)計劃實(shí)施可嚴(yán)格控制整體成本的適當(dāng)措施;及(v)并無考慮其他不可預(yù)見因素等各種假設(shè)，于2023年至2033年期間，來自(a)集團(tuán)以及其合營企業(yè)及聯(lián)營公司開發(fā)的現(xiàn)有開發(fā)項目(按現(xiàn)金所得款項減建筑成本、稅項、銷售、一般及行政開支以及其他開支計算);(b)酒店經(jīng)營及其他商業(yè)運(yùn)營所得運(yùn)營收入的所得款項凈額估計約為每年人民幣40億元至人民幣400億元。
盡管市場狀況及項目開發(fā)進(jìn)度會影響開發(fā)項目每年產(chǎn)生的所得款項凈額，但預(yù)期現(xiàn)有開發(fā)項目產(chǎn)生的大部分所得款項凈額將于上述期間的中期之前產(chǎn)生。集團(tuán)于2023年至2033年期間產(chǎn)生的累計無杠桿營運(yùn)現(xiàn)金流量總額估計約為人民幣2,000億元至人民幣2,500億元，其中估計酒店及其他商業(yè)運(yùn)營產(chǎn)生的累計營運(yùn)現(xiàn)金流量凈額合共大約介乎人民幣60億元至人民幣100億元。此外，規(guī)模最大的前20個項目及前20個城市分別占截至2022年12月31日的開發(fā)凈值計算約50%及70%。
iii) 于2023年至2033年期間，估計該集團(tuán)主要境外資產(chǎn)(包括來自公司于物業(yè)管理業(yè)務(wù)的股權(quán))的累計杠桿現(xiàn)金流量大約介乎15億美元至20億美元，此估算乃基于對可變現(xiàn)價值的各種假設(shè)，而其未必會實(shí)現(xiàn)。境外資產(chǎn)有可能供該集團(tuán)用于償還經(jīng)重組后境外債務(wù)，而大部分經(jīng)重組后的境外債務(wù)將依靠境內(nèi)業(yè)務(wù)產(chǎn)生并可上繳至本集團(tuán)境外實(shí)體的現(xiàn)金流償還。
iv) 于2023年6月30日，集團(tuán)物業(yè)及設(shè)備的未經(jīng)審核賬面值約為人民幣170億元，而投資物業(yè)(主要指本集團(tuán)自行開發(fā)的商用物業(yè))的未經(jīng)審核賬面值約為人民幣660億元。
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