如何收場？

無論是理財(cái)領(lǐng)域余額寶與銀行存款之爭，還是支付領(lǐng)域互聯(lián)網(wǎng)與銀行之爭，博弈總歸要走到相對平衡上。

這一輪下來，央行的表態(tài)似乎暗示著貨幣基金整體都可能不再享受提前支取協(xié)議存款不罰息的條款。如無此條款，這已不再是余額寶管理人所說的是否會提前支取的問題，按照證監(jiān)會監(jiān)管大局的規(guī)定，所有貨幣基金投資定期存款的比例都不能超過30%。這將改變整個(gè)貨幣基金的運(yùn)營方向。

在一位基金公司高管看來，余額寶對協(xié)議存款高達(dá)90%的配置過于極端，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)又用貨幣基金短期的高收益大做文章，引發(fā)了銀行對貨幣基金攬儲的不滿。余額寶在發(fā)展之初打著為支付寶客戶提供增值服務(wù)的牌，但隨后收益率越做越高，越來越多的理財(cái)資金涌入余額寶，深深地觸動了銀行的神經(jīng)，才引發(fā)了這一系列反應(yīng)。

目前除了四大行，浦發(fā)銀行也已經(jīng)不再與余額寶等互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金交易協(xié)議存款，招商銀行則明確提出提前支取要按照0.72%計(jì)息。目前可供貨幣基金投資的1年期限內(nèi)短期金融產(chǎn)品規(guī)模不超過2萬億，如果大量貨幣基金要從協(xié)議存款轉(zhuǎn)投債券等固定收益產(chǎn)品，除了余額寶等貨幣基金將下降，也會對整個(gè)固定收益市場產(chǎn)生很大影響。

貨幣基金一直是協(xié)議存款提前支取不罰息的受益者，作為個(gè)體，金融買賣屬于市場化行為，而證監(jiān)會用風(fēng)險(xiǎn)保證金掛鉤未支付利息對其進(jìn)行約束。對于銀行而言，許多中小商業(yè)銀行依然有意愿與貨幣基金交易協(xié)議存款，后者是優(yōu)質(zhì)的資金供給方。

大象打仗，踩死的是螞蟻。一些貨幣基金已經(jīng)開始調(diào)整資產(chǎn)配置，有意思的是，有基金經(jīng)理竟然忍不住吐槽馬云，“余額寶死了阿里可以繼續(xù)做別的，我們一步步發(fā)展起來容易嗎？”“目前看來，二季度對于余額寶是個(gè)非常敏感的時(shí)點(diǎn)，政策博弈扛不住的話，3000多億資產(chǎn)去配債券是個(gè)很大的難題，收益率下降引發(fā)凈贖回又是更大的難題�！鄙虾Ｒ患一鸸靖笨偨�(jīng)理稱。

在上述支付寶內(nèi)部人士看來，5000億元的規(guī)模已經(jīng)超過預(yù)期。如果余額寶規(guī)模增速就此平穩(wěn)，銀行與阿里的利益也或?qū)⒄业叫碌钠胶恻c(diǎn)。否則，5000億規(guī)模的余額寶可能會撬動支付寶的核心客戶資源。

其實(shí)，在銀行業(yè)整個(gè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)都在變化的同時(shí)，原先銀行并不太重視的支付領(lǐng)域正在成為未來的關(guān)鍵陣地。

在我國傳統(tǒng)的金融體系中，支付盡管是金融行業(yè)的一項(xiàng)基本功能，但一直未能引起重視。第三方支付公司經(jīng)過十多年的拓展，也做了很多臟活累活，慢慢積累了海量用戶。銀行們擁有利潤更加豐厚的領(lǐng)域也一直不太重視這一塊，但是第三方支付公司這些年不斷創(chuàng)新，于是有了現(xiàn)在火熱的互聯(lián)網(wǎng)金融和移動支付。

但是商業(yè)社會誰也不會大度地讓掉利益，尤其是移動支付市場當(dāng)下發(fā)展勢如破竹，傳統(tǒng)金融也罷、互聯(lián)網(wǎng)金融也罷，必將有更進(jìn)一步的爭奪和投入。

一位金融行業(yè)分析人士建議，無論是銀行和互聯(lián)網(wǎng)公司，都應(yīng)該放棄零和博弈的論點(diǎn)，這個(gè)市場足夠大，目前中國的移動支付產(chǎn)業(yè)、電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)都屬于全球領(lǐng)先地位，不能因?yàn)閮?nèi)耗犧牲掉先發(fā)優(yōu)勢。

工行的業(yè)績報(bào)告會上，工行行長易會滿也表示，實(shí)際上工行是互聯(lián)網(wǎng)金融的最大受益者，目前工行客戶通過電子渠道處理的業(yè)務(wù)量已達(dá)到全部業(yè)務(wù)量的80.2%，99.9%的黃金白銀業(yè)務(wù)從網(wǎng)上走，四分之三的理財(cái)業(yè)務(wù)也通過網(wǎng)絡(luò)辦理，工行67000個(gè)網(wǎng)點(diǎn)背后，其實(shí)就是電子渠道在做支撐。

在發(fā)展初期互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)態(tài)區(qū)分其實(shí)并不鮮明。央行一再表態(tài)維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，在這場利益博弈中，更是考驗(yàn)監(jiān)管智慧的時(shí)候。

央行條法司司長穆懷鵬日前表態(tài)：互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的底線應(yīng)該是有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、有利于宏觀調(diào)控和金融穩(wěn)定、還要兼顧公平競爭，但是互聯(lián)網(wǎng)金融歸根到底還是金融，任何創(chuàng)新都不能脫離金融監(jiān)管，對于問題暴露的行業(yè)要制定比較細(xì)的規(guī)矩，又不能管得過死。(《經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)》趙娟胡群)

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