觀點(diǎn)網(wǎng) “要盡快完成債務(wù)重組和恢復(fù)穩(wěn)定經(jīng)營，爭取在2023年回歸良性、健康發(fā)展軌道”，早在年初的債務(wù)重組說明會上，融創(chuàng)中國董事長孫宏斌就曾明確今年的兩項重點(diǎn)任務(wù)。
如今年將過半，又到了檢驗上半年工作成果的時間。
8月30日晚間，融創(chuàng)中國如期披露了2023年中期報告，從業(yè)績表現(xiàn)來看，上半年該公司實現(xiàn)收入總額約為584.7億元，較2022年同期增加20.5%；公司擁有人應(yīng)占虧損約為153.7億元，較去年同期減少約18.1%。
整體來看，融創(chuàng)中國各項業(yè)績指標(biāo)有回升態(tài)勢，但仍舊面臨較大程度的虧損。
至于化債方面，今年1月初，融創(chuàng)中國境內(nèi)債整體展期方案獲債券持有人會議表決通過；而境外債重組經(jīng)過了方案調(diào)整之后，也獲得了大多數(shù)債權(quán)人支持，有望于近期落地執(zhí)行。
經(jīng)營狀況日漸恢復(fù)，但利潤水平不及預(yù)期；流動性壓力尤在，但債務(wù)重組已現(xiàn)曙光——融創(chuàng)這份中期成績單，有喜也有憂。
業(yè)績預(yù)期與股價波瀾
4月13日，融創(chuàng)中國股票于聯(lián)交所恢復(fù)買賣。時隔一年多成功復(fù)牌，被市場看作是邁向正常經(jīng)營的關(guān)鍵一步。
從財報數(shù)據(jù)來看，上半年融創(chuàng)中國實現(xiàn)收入總額約為人民幣584.7億元，較2022年同期的485.4億元增加20.5%。
從收入結(jié)構(gòu)來看，該公司大多數(shù)收入來自銷售住宅及商業(yè)物業(yè)業(yè)務(wù)，其他收入來自文旅城建設(shè)及運(yùn)營、物業(yè)管理及其他業(yè)務(wù)。
報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)物業(yè)銷售收入520億元，占比達(dá)到88.9%，同比提升25.48%；其次，物業(yè)管理收入達(dá)到33.2億元，占比為5.7%，文旅城建設(shè)及運(yùn)營收入為27.2，占比達(dá)到4.7%，其他業(yè)務(wù)收入4.3億元。
針對物業(yè)銷售收入的提升，該公司表示，主要得益于物業(yè)交付總面積增長，上半年交付面積較去年同期增加109.1萬平方米，約29.3%，物業(yè)銷售收入增長與交付面積增加基本一致。
收入指標(biāo)整體一片欣欣向榮，但盈利指標(biāo)仍舊處于“失聲”狀態(tài)。
報告期內(nèi)，融創(chuàng)中國實現(xiàn)毛虧約為人民幣30.8億元，較去年同期減少約人民幣29.8億元，減少約49.2%；公司擁有人應(yīng)占虧損約為人民幣153.7億元，較去年同期減少約人民幣33.9億元，減少約18.1%。
雖然有所減少，但整體虧損金額仍舊超百億，對于這一表現(xiàn)，市場評價褒貶不一。
早在本月中旬披露業(yè)績預(yù)告時，便有投資者認(rèn)為，“對比前兩年，上半年的虧損不算多”、“終于沒有計提減值了”……
不過也有投資者表示，“業(yè)績不足預(yù)期，虧損預(yù)期在100億以內(nèi)”……
實際上，上半年地產(chǎn)銷售雖經(jīng)歷了短暫的小陽春，但由于消費(fèi)信心不足，隨后又重新進(jìn)入下行區(qū)間。
受市場大環(huán)境影響，疊加企業(yè)流動性壓力未解，從經(jīng)營層面來看，融創(chuàng)中國仍未能實現(xiàn)業(yè)績指標(biāo)的回正。
融創(chuàng)中國亦表示，錄得虧損主要由于受房地產(chǎn)市場下行的影響，本期間結(jié)轉(zhuǎn)的收入較少且結(jié)轉(zhuǎn)的物業(yè)項目毛利率較低，及外匯波動造成預(yù)期凈匯兌損失等所致。
房地產(chǎn)行業(yè)整體仍舊處于下行區(qū)間，而融創(chuàng)中國本身債務(wù)壓力、經(jīng)營壓力尤在，多方因素影響下，資本市場信心稍顯不足。
在融創(chuàng)中國發(fā)布業(yè)績預(yù)告之后，8月21日股票盤中震蕩下挫，收盤報價0.97港元/股，跌幅接近13%，正式加入“仙股”行列。
然而三年之前，融創(chuàng)中國股價曾一度達(dá)到43.27港元/股高位。
直至目前，融創(chuàng)中國股價仍舊在“1元線”徘徊，8月30日收盤，該公司股票報價0.96港元/股，下跌2.04%。
但這并非終點(diǎn)線，中期財報披露之后，資本市場的態(tài)度又將再一次牽動融創(chuàng)中國的股價與市值走向。
化債進(jìn)展與重組曙光
恢復(fù)正常經(jīng)營秩序是融創(chuàng)2023年的目標(biāo)之一，而債務(wù)化解同樣是當(dāng)下的重中之重。
從上半年情況來看，融創(chuàng)中國的流動性壓力仍舊不小。
數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月30日，該公司借貸總額約為3125.7億元，較2022年末增加約141.5億元，資本負(fù)債比率亦較去年末的75.2%上升5.3個百分點(diǎn)至80.5%。
同時，現(xiàn)金余額(包括受限制現(xiàn)金)由去年末的375.4億元減少當(dāng)前的348.2億元，其中非受限制現(xiàn)金為72.9億元。
借貸總額的提升、現(xiàn)金余額的減少……顯然，融創(chuàng)中國的化債路仍舊任重道遠(yuǎn)。
不過，從上半年重組進(jìn)展來看，似乎已經(jīng)初現(xiàn)曙光。
首先，該公司160億元境內(nèi)債務(wù)重組方案已于1月初獲得債券持有人會議表決通過；其次，90.48億美元的境外債務(wù)，于今年3月正式披露相關(guān)重組方案，并于6月重新做了調(diào)整。目前相關(guān)重組方案已經(jīng)獲得了獲87%債權(quán)人支持，債權(quán)人會議也將于9月18日舉行。
這也意味著，融創(chuàng)中國境外債重組成功已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖虑�，后續(xù)法律程序完成后，便可正式落地執(zhí)行。
除債務(wù)重組以外，上半年融創(chuàng)亦接連透過資產(chǎn)出售等方式籌集資金以化解債務(wù)。
觀點(diǎn)新媒體了解到，1月3日，融創(chuàng)中國宣布，以35.8億元的代價轉(zhuǎn)讓融創(chuàng)華發(fā)冰雪文旅城項目51%的股權(quán)與債權(quán)轉(zhuǎn)讓給珠海華發(fā)。
7月7日，又以4.22億元的代價出售重慶文旅城酒店資產(chǎn)；8月17日，以12.3億元的代價出售臻華府、望金沙酒店及合肥秀場酒店等三個項目。
實際上，通過資產(chǎn)出售迅速回籠資金是融創(chuàng)的目的之一，但從上半年出售的資產(chǎn)類型來看，大多是酒店資產(chǎn)，似乎融創(chuàng)也有借出售調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)之意。
畢竟，融創(chuàng)年初之時便強(qiáng)調(diào)不會再低價處置核心資產(chǎn)。
“在極端特殊的市場情況下，低價變賣核心資產(chǎn)將嚴(yán)重影響公司長期的交付和債務(wù)清償問題的解決�！�
債務(wù)重組、資產(chǎn)出售的同時，融創(chuàng)中國還在精簡組織架構(gòu)，將多個職能條線搬回天津大本營。
近期，市場消息稱，除品牌、融資、投發(fā)幾個部門搬往望京融科中心以外，融創(chuàng)中國剩余所有部門都將在國慶節(jié)后搬回天津。
在孫宏斌來看，融創(chuàng)的困境只是暫時的。此前他曾多次強(qiáng)調(diào)，對于公司整體問題的逐步解決和業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)正常非常有信心。
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