觀點(diǎn)網(wǎng) 萬(wàn)達(dá)A股上市平臺(tái)萬(wàn)達(dá)電影的套現(xiàn)動(dòng)作仍在持續(xù)，最新該公司通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持了股份。

根據(jù)萬(wàn)達(dá)電影7月11日晚間公告，公司控股股東北京萬(wàn)達(dá)投資有限公司（下稱萬(wàn)達(dá)投資）于7月10日擬向陸麗麗女士轉(zhuǎn)讓1.8億股（占總股本8.26%），轉(zhuǎn)讓價(jià)格12.07元/股相當(dāng)于協(xié)議簽署日前一個(gè)交易日收盤價(jià)的90%，轉(zhuǎn)讓總價(jià)約為21.73億元。

今年4月下旬，萬(wàn)達(dá)投資曾披露計(jì)劃，半年內(nèi)減持萬(wàn)達(dá)電影不超過(guò)6538.11萬(wàn)股（占總股本3%）。截至7月10日，萬(wàn)達(dá)投資已累計(jì)減持5658.52萬(wàn)股（占總股本2.5964%）。

據(jù)觀點(diǎn)新媒體測(cè)算，減持金額在6.72-6.8億元之間。

萬(wàn)達(dá)投資是萬(wàn)達(dá)集團(tuán)間接控股公司，而萬(wàn)達(dá)集團(tuán)正面臨著流動(dòng)性壓力，并通過(guò)不同渠道尋求解決辦法。據(jù)財(cái)新6月報(bào)道，未來(lái)兩個(gè)月萬(wàn)達(dá)商管所需兌付的債務(wù)本金規(guī)模合計(jì)89.29億元。

最新的轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定，協(xié)議簽署后受讓方應(yīng)支付首期付款10億元，即萬(wàn)達(dá)在7月10日就有可能獲得這筆錢。

7月10日也是萬(wàn)達(dá)商管一筆境內(nèi)債兌付日，涉及本息16.79億元。

新入局者陸麗麗為東方財(cái)富實(shí)控人其實(shí)的妻子，萬(wàn)達(dá)電影解釋，她是“基于對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可”。

按參股價(jià)對(duì)比，實(shí)際上陸麗麗的投資成本遠(yuǎn)低于2018年阿里入股時(shí)的成本（51.96元/股），以及2020年高毅資產(chǎn)透過(guò)定增入股的成本（14.94元/股）。

考慮到今年以來(lái)影視院線的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，“東方財(cái)富系”此時(shí)介入或許不失為一筆劃算的投資。在陸麗麗之前，一家青島國(guó)企也出現(xiàn)在了萬(wàn)達(dá)電影的十大股東名單。

那些投資者們

若從近期萬(wàn)達(dá)電影的股價(jià)走勢(shì)觀察，萬(wàn)達(dá)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的股份價(jià)格12.07元/股并不算低。

觀點(diǎn)新媒體了解，上述轉(zhuǎn)讓價(jià)格并未如其它常見(jiàn)的交易一樣，以過(guò)去20個(gè)交易日甚至更長(zhǎng)時(shí)間的均價(jià)為基準(zhǔn)進(jìn)行折讓，僅約定按協(xié)議簽署日前一個(gè)交易日（即7月7日）收盤價(jià)的90%定價(jià)。

7月7日，萬(wàn)達(dá)電影收漲3.55%，報(bào)13.41元/股，相比之下這一天的20日均價(jià)為12.59元/股，30日均價(jià)則為12.51元/股。受讓方陸麗麗能接受這樣的定價(jià)方式，既是誠(chéng)意的展示，或許也是信心的體現(xiàn)。

過(guò)去三年，影視院線是受疫情沖擊最大的行業(yè)之一，這也嚴(yán)重拖累了相關(guān)公司的業(yè)績(jī)。這期間，萬(wàn)達(dá)電影分別錄得年收入62.95億元、124.90億元、96.95億元，僅2021年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；歸母凈利潤(rùn)分別為-66.69億元、1.06億元、-19.23億元。

上市公司在資本市場(chǎng)上的估值也面臨縮水，以A股為例，2020-2022年北京文化下跌了47.04%，萬(wàn)達(dá)電影下跌23.31%，金逸影視、中國(guó)電影則分別下跌16.58%、8.95%。

進(jìn)入2023年，疫情管控放開(kāi)，影視院線也煥發(fā)了久違的生機(jī)。中國(guó)銀河證券在研報(bào)中披露數(shù)據(jù)顯示，今年1月全國(guó)票房約100.9億元，較去年春節(jié)檔的2月多出逾5億元。上半年全國(guó)票房累計(jì)約262.92億元，同比增長(zhǎng)近68%。

中國(guó)銀河證券指，端午檔電影票房9.11億元，同比增長(zhǎng)409%，與2019年同期相比增長(zhǎng)16%。據(jù)此該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，影視行業(yè)困境逆轉(zhuǎn)效果明顯，票房重回到了疫前水平。

萬(wàn)達(dá)電影的業(yè)績(jī)同樣得以提振，今年一季度收入37.58億元，同比增長(zhǎng)8.57%；歸母凈利潤(rùn)3.16億元，同比增長(zhǎng)601.57%。另?yè)?jù)7月4日業(yè)績(jī)預(yù)告，該公司上半年預(yù)計(jì)扭虧為盈至3.8-4.2億元，主要原因是電影市場(chǎng)迎來(lái)全面回暖，以及公司各業(yè)務(wù)板塊穩(wěn)健恢復(fù)。

在近期投資者調(diào)研中，萬(wàn)達(dá)電影管理層亦提及，上半年公司市占率為16.8%，較去年同期提高0.3個(gè)點(diǎn)。另?yè)?jù)觀點(diǎn)新媒體了解，期內(nèi)該公司新開(kāi)業(yè)影院35家，至期末擁有已開(kāi)業(yè)影院857家，7203塊熒幕。

萬(wàn)達(dá)電影自2015年上市以來(lái)，在影視院線所占領(lǐng)的市場(chǎng)份額及手握的影視資源，都成為吸引投資者戰(zhàn)略入股的重要原因。

其中，2016年一季度，世茂影院投資發(fā)展有限公司收購(gòu)萬(wàn)達(dá)電影1.15%股份，代價(jià)不詳；2018年2月，北京國(guó)資旗下文投控股、阿里旗下杭州臻希公司以51.96元/股分別受讓萬(wàn)達(dá)電影6000萬(wàn)股、9000萬(wàn)股，占總股本5.11%、7.66%，總價(jià)分別達(dá)31.18億元、46.76億元。

2020年11月，萬(wàn)達(dá)電影宣布完成向高毅資產(chǎn)等8家機(jī)構(gòu)定增事項(xiàng)，發(fā)行價(jià)格14.94元/股；高毅資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊�，持有萬(wàn)達(dá)電影股份數(shù)提高至1.07億股，占總股本4.71%，躍升第三大股東。

即便在2022年四季度，青島城投城金控股集團(tuán)有限公司也悄然出現(xiàn)在萬(wàn)達(dá)電影前十大股東名單之中，持有1338.69萬(wàn)股，占總股本0.61%。

因此，橫向?qū)Ρ绕渌牍扇f(wàn)達(dá)電影的股東們，陸麗麗介入的成本并不高，以致于被部分投資者認(rèn)為是抄底之舉。

實(shí)際上，至今“阿里系”仍處于站崗的狀態(tài)。

最新協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后，萬(wàn)達(dá)投資及其一致行動(dòng)人持有萬(wàn)達(dá)電影股份數(shù)將從8.53億股降至6.73億股，持股比例從39.16%降至30.90%；陸麗麗則持股8.26%，成為新晉第二大股東。

漫長(zhǎng)的夏天

并不是所有投資者們都像“阿里系”一樣選擇堅(jiān)守，2021年三季度，世茂影院開(kāi)始減持萬(wàn)達(dá)電影；過(guò)往被視作王健林堅(jiān)實(shí)盟友的孫喜雙，也于2022年四季度減持503.53萬(wàn)股。

這兩方投資者如今均已不是萬(wàn)達(dá)電影前十大股東。

投資態(tài)度有所松動(dòng)的還包括大股東——今年3月18日，萬(wàn)達(dá)電影公告稱，大股東一致行動(dòng)人萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)通過(guò)大宗交易減持4356.53萬(wàn)股，占總股本1.9990%，主要用于償還部分股票質(zhì)押貸款，公告未披露交易總價(jià)。

今年4月20日，萬(wàn)達(dá)投資進(jìn)一步宣布將在半年內(nèi)減持萬(wàn)達(dá)電影不超過(guò)6538.11萬(wàn)股，占后者總股本3%，減持原因主要是股東自身資金需求。

據(jù)觀點(diǎn)新媒體統(tǒng)計(jì)，自5月23日至7月7日，萬(wàn)達(dá)投資通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易兩種方式共計(jì)減持5658.52萬(wàn)股，減持價(jià)格11.49-12.68元/股，占總股本2.5964%；按金額計(jì)算，減持共計(jì)套現(xiàn)約6.72-6.80億元。

加上最新轉(zhuǎn)讓予陸麗麗的股份，萬(wàn)達(dá)投資在兩個(gè)月內(nèi)累計(jì)從萬(wàn)達(dá)電影身上套現(xiàn)至少28.45億元。

按照減持計(jì)劃，該公司或許還將減持萬(wàn)達(dá)電影約0.4%股份。

這背后隱藏的是萬(wàn)達(dá)集團(tuán)到期債務(wù)壓力，在推出減持萬(wàn)達(dá)電影計(jì)劃之前，外界曾傳言萬(wàn)達(dá)集團(tuán)在為地產(chǎn)板塊相關(guān)信托貸款尋求展期，這一度引起了資本市場(chǎng)對(duì)其流動(dòng)性緊張的擔(dān)憂。

財(cái)新6月初報(bào)道稱，未來(lái)兩個(gè)月萬(wàn)達(dá)集團(tuán)境內(nèi)發(fā)債主體大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)有限公司需兌付的債務(wù)本金規(guī)模合計(jì)約89.29億元，該公司將公開(kāi)債務(wù)兌付問(wèn)題列為“優(yōu)先級(jí)”。報(bào)道同時(shí)提及，萬(wàn)達(dá)希望將所有可動(dòng)用的經(jīng)營(yíng)資金用來(lái)保今年到期的公開(kāi)債務(wù)。

據(jù)觀點(diǎn)新媒體了解，2020-2023年3月末，萬(wàn)達(dá)商管所有借款均到期還本、按期付息，未出現(xiàn)延遲支付本金和利息的情況，在公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)信用違約記錄。

至6月3日，萬(wàn)達(dá)商管已兌付“20大連萬(wàn)達(dá)MTN002”，本息合計(jì)20.94億元。

中誠(chéng)信國(guó)際于6月28日一份跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，萬(wàn)達(dá)商管7月和9月公開(kāi)債券到期壓力較大，其中7月境內(nèi)外債券到期（含回售）近50億元，9月境內(nèi)債到期（含回售）38億元。明年1月，還將有近43億元債券到期兌付。

面對(duì)較大規(guī)模債券到期，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)于5月份通過(guò)注冊(cè)珠海公司并注入位于臺(tái)山、西寧、上海松江三個(gè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)資產(chǎn)包，此后該珠海公司易主大家人壽。

境內(nèi)信用債方面卻不順利，6月底證監(jiān)會(huì)表示，決定中止大連萬(wàn)達(dá)商管公開(kāi)發(fā)行60億元公司債券注冊(cè)程序。

因而不難理解，萬(wàn)達(dá)減持及協(xié)議轉(zhuǎn)讓萬(wàn)達(dá)電影股份，基本是圍繞到期債兌付而展開(kāi)的交易。

7月3日，“20大連萬(wàn)達(dá)MTN003”發(fā)布兌付安排公告，該筆票據(jù)發(fā)行金額50億元，期限3年，債項(xiàng)余額15.75億元，利率6.60%，本期應(yīng)償付本息16.79億元，兌付日為7月10日。

一個(gè)值得關(guān)注的細(xì)節(jié)是，萬(wàn)達(dá)投資與陸麗麗簽署萬(wàn)達(dá)電影股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議時(shí)間正是7月10日，同時(shí)雙方約定，本協(xié)議簽署后，陸麗麗應(yīng)支付首期付款10億元。也就是說(shuō)，萬(wàn)達(dá)在7月10日可能已獲得了10億元可動(dòng)用現(xiàn)金。

7月11日資本市場(chǎng)消息，萬(wàn)達(dá)商管已將用于兌付7月10日到期的“20大連萬(wàn)達(dá)MTN003”的足額資金匯至上海清算交易所，萬(wàn)達(dá)方面對(duì)此予以證實(shí)。

跨過(guò)這道坎后，7月23日和7月29日，萬(wàn)達(dá)商管仍分別有一筆境外美元債和一筆境內(nèi)中票面臨到期兌付，其中境外債本金達(dá)4億美元。

對(duì)于萬(wàn)達(dá)而言，這個(gè)炎熱夏天或許是一個(gè)特別難熬的漫長(zhǎng)季節(jié)。

本站轉(zhuǎn)載文章和圖片出于傳播信息之目的，如有版權(quán)異議，請(qǐng)?jiān)?個(gè)月內(nèi)與本站聯(lián)系刪除或協(xié)商處理。凡署名"云南房網(wǎng)"的文章未經(jīng)本站授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載。爆料、授權(quán)：news@ynhouse.com。