“我們是中國(guó)家居行業(yè)的NO.1，并且是這個(gè)行業(yè)中第二位到第五位之和，無(wú)論是從門(mén)店數(shù)量，還是經(jīng)營(yíng)面積，紅星美凱龍都是他們的總數(shù)”。

6月16日午后，在紅星美凱龍于香港舉辦的IPO全球發(fā)售媒體會(huì)上，公司創(chuàng)始人車建新以及董秘郭丙合都在不斷引用和強(qiáng)調(diào)這個(gè)聽(tīng)上去略顯夸張的數(shù)據(jù)。在向投資者表達(dá)信息的同時(shí)，企業(yè)自身似乎也倍受鼓舞。

當(dāng)天的發(fā)布會(huì)上，作為聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)的中金公司、摩根士丹利以及高盛，均有相關(guān)高層出席坐鎮(zhèn)。紅星美凱龍方面除卻車建新和郭丙合外，出席人員還有首席財(cái)務(wù)官席世昌以及副總經(jīng)理唐正茂，后者正是去年5月辭職的前SOHO中國(guó)CFO。

據(jù)悉，紅星美凱龍本次初始發(fā)行規(guī)模為5.44億股，全部為新股，占發(fā)行后公司總股本的15%。綠靴期權(quán)規(guī)模不超過(guò)初始發(fā)行規(guī)模的15%，全部行使后總發(fā)行規(guī)模是6.6億股。本次發(fā)行價(jià)格區(qū)間為11.18港元至13.28元港元，預(yù)計(jì)融資規(guī)模約為7.8億美元至9.3億美元。

公司股票代碼為1528，公開(kāi)發(fā)售將于6月16日上午九時(shí)正開(kāi)始，并預(yù)計(jì)于6月19日中午十二時(shí)正結(jié)束。紅星美凱龍股份計(jì)劃6月26日開(kāi)始正式在港交所主板掛牌交易。

上市路上蹉跎了八年的紅星美凱龍，錯(cuò)過(guò)了行業(yè)發(fā)展最快最好的時(shí)候。在房地產(chǎn)大環(huán)境式微的背景下，當(dāng)天正式開(kāi)始的全球發(fā)售中，資本市場(chǎng)對(duì)于這個(gè)家居龍頭企業(yè)的態(tài)度，勢(shì)必也將對(duì)整個(gè)行業(yè)的前景有一定啟發(fā)意義。

紅星美凱龍輕資產(chǎn)模式

紅星美凱龍創(chuàng)始人車建新，1986年從借貸600萬(wàn)開(kāi)始做家居賣場(chǎng)，經(jīng)歷30多年的時(shí)間將這家公司發(fā)展成為了國(guó)內(nèi)家居連鎖賣場(chǎng)的規(guī)模最大的企業(yè)。根據(jù)招股資料，以及發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)管理層的闡釋，紅星規(guī)模做大的最重要原因，是采用了輕重結(jié)合的雙輪發(fā)展模式。

據(jù)車建新介紹，紅星美凱龍目前在全國(guó)擁有的158家商場(chǎng)里面，其中31家為紅星自有物業(yè)，主要分布于北方的北京、天津、沈陽(yáng)，西南的重慶、成都、昆明，華中的武漢，以及長(zhǎng)三角區(qū)域的上海、南京、無(wú)錫、常州和合肥。上述合共300多萬(wàn)平方米的賣場(chǎng)構(gòu)成了公司的核心資產(chǎn)。它們?yōu)榧t星美凱龍帶來(lái)的租金收入，占到公司去年年度營(yíng)收總額的48%以上。

郭丙合向觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體在介紹了紅星的家居賣場(chǎng)跟一般的商業(yè)地產(chǎn)的三個(gè)區(qū)別，分別是沒(méi)有主力客戶、對(duì)上游企業(yè)依賴度低以及租約一年一簽。

“我們的租約是一年一簽。主要是因?yàn)榧揖有袠I(yè)銷售無(wú)法在現(xiàn)場(chǎng)實(shí)現(xiàn)閉環(huán)，不是消費(fèi)者付現(xiàn)金就提貨走。像建材、地板、瓷磚等都是要送貨，這樣我們就沒(méi)辦法采用傳統(tǒng)的方式拿扣點(diǎn)，只能通過(guò)每年調(diào)整租金的方式來(lái)分享我們租戶的銷售增長(zhǎng)帶來(lái)的收益。”郭丙合解釋稱。

紅星的輕資產(chǎn)模式亦非常好理解，類似于酒店管理公司的品牌輸出�！爸饕�是中小地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商合作，他們想做家居賣場(chǎng)業(yè)態(tài)，紅星提供從選址、土地采購(gòu)到設(shè)計(jì)施工、招商管理等方面的服務(wù)，以此來(lái)收取管理費(fèi)和咨詢費(fèi)。”

據(jù)郭丙合介紹，在委托管理的項(xiàng)目開(kāi)業(yè)前，紅星美凱龍將會(huì)通過(guò)提供選題和土地購(gòu)買咨詢，向合作伙伴收取1800萬(wàn)-3000萬(wàn)的費(fèi)用；在項(xiàng)目開(kāi)始施工后，還會(huì)向建筑承包商索要咨詢費(fèi)，每個(gè)項(xiàng)目1200萬(wàn)-3000萬(wàn)不等。在非常重要的招商環(huán)節(jié)，紅星還會(huì)根據(jù)項(xiàng)目大小收取200萬(wàn)-300萬(wàn)的招商費(fèi)用。以此計(jì)算，僅在開(kāi)業(yè)前，紅星美凱龍即可以從單個(gè)委托管理的項(xiàng)目中，獲得3200萬(wàn)-6300萬(wàn)不等的咨詢費(fèi)用。

紅星美凱龍一路走來(lái)最大的優(yōu)勢(shì)來(lái)自于規(guī)模，車建新也在上市前夕為投資者又畫(huà)了一個(gè)規(guī)模的大餅�！拔覀冇�25個(gè)自建物業(yè)在三年左右都會(huì)開(kāi)業(yè)，紅星還簽了359個(gè)委管合同，合計(jì)面積約2047萬(wàn)平方米，力爭(zhēng)在五年左右都會(huì)開(kāi)業(yè)；同時(shí)我們每年還要簽100個(gè)委管商場(chǎng)，以期為我們帶來(lái)持續(xù)的增長(zhǎng)。”

對(duì)標(biāo)阿里巴巴新業(yè)務(wù)

大房地產(chǎn)行業(yè)形式日漸嚴(yán)峻，作為其中家居業(yè)態(tài)規(guī)模最大的企業(yè)，紅星美凱龍理所當(dāng)然會(huì)是最先感受到氣候變化的企業(yè)。因此探索新的模式和新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，成為眼下迫在眉睫的事情。

觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體綜合紅星美凱龍領(lǐng)導(dǎo)人于發(fā)布會(huì)上的相關(guān)解說(shuō)后發(fā)現(xiàn)，公司儼然已經(jīng)把同為做平臺(tái)的阿里巴巴當(dāng)做了對(duì)標(biāo)企業(yè)。

首先在產(chǎn)品線上，車建新介紹稱，紅星目前做了第二個(gè)自由品牌紅星·歐洛麗雅。該品牌定位更加時(shí)尚、高端，經(jīng)營(yíng)品類也走時(shí)尚路線�！澳壳霸谏虾Ｎ覀円呀�(jīng)開(kāi)了一家，今年下半年還會(huì)在沈陽(yáng)開(kāi)一家。下一步我們會(huì)在30萬(wàn)人口城區(qū)的縣開(kāi)一個(gè)紅星美凱龍商場(chǎng)，開(kāi)一個(gè)紅星·歐洛麗雅商場(chǎng)，兩個(gè)品牌并舉發(fā)展，這樣為我們帶來(lái)更大的收益�！�

物流方面，紅星意欲學(xué)習(xí)阿里巴巴構(gòu)建菜鳥(niǎo)的經(jīng)驗(yàn)，做統(tǒng)一配送。以期節(jié)約物流成本的同時(shí)，還能創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

同時(shí)，公司還投資了12家家裝設(shè)計(jì)施工企業(yè)。郭丙合向觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體介紹稱，“一方面我們給消費(fèi)者提供更好的服務(wù)和體驗(yàn)，同時(shí)也在培育公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。更重要的是，我們希望通過(guò)這12家家裝公司的投資，來(lái)探索互聯(lián)網(wǎng)家裝的業(yè)務(wù)�！�

阿里巴巴日漸成熟和壯大的互聯(lián)網(wǎng)金融也在啟發(fā)紅星美凱龍，車建新稱將進(jìn)軍該領(lǐng)域。不過(guò)紅星美凱龍的互聯(lián)網(wǎng)金融方案，聽(tīng)上去略顯粗糙。“我們有500多億的銷售額和消費(fèi)者，有5萬(wàn)個(gè)租我們場(chǎng)地的租戶，還有1萬(wàn)個(gè)和我們合作的工程，紅星可以為他們做P2P的金融平臺(tái)，他們有錢(qián)的就可以存到這個(gè)平臺(tái)，需要貸款我們這個(gè)平臺(tái)就可以貸款。一方面為我們的消費(fèi)者、商戶和工廠更好的服務(wù)，另外可以增加消費(fèi)者粘性�！�

車建新還透露了公司在推進(jìn)其他業(yè)務(wù)方面的計(jì)劃，比如“為我們中國(guó)幾萬(wàn)個(gè)小的房地產(chǎn)公司，為政府，包括企業(yè)采購(gòu)家居、建材，幫他們建立采購(gòu)平臺(tái)，相當(dāng)于大的批發(fā)。我們?yōu)椴少?gòu)方節(jié)省成本，我們還可以從中獲取一定利潤(rùn)�！�

而紅星美凱龍一直在嘗試，卻始終不得要領(lǐng)的電商領(lǐng)域，紅星美凱龍管理層在此次媒體會(huì)上就稱，未來(lái)或?qū)⑼度氪舜蜪PO集資的10%。不過(guò)公司領(lǐng)導(dǎo)層在是次發(fā)布會(huì)上，并未給出O2O業(yè)務(wù)更明晰的方案，只是強(qiáng)調(diào)尚屬于“體驗(yàn)性”。

“目前來(lái)講我們并不是為了賣貨，而是為了更好的讓消費(fèi)者得到線上、線下的體驗(yàn)。因?yàn)檠b修一套房子，要到我們商場(chǎng)來(lái)三到四次左右，有了電商平臺(tái)，消費(fèi)者回家以后也可以更好的瀏覽商品，更好的購(gòu)買，這樣我們就增強(qiáng)了和消費(fèi)者之間的粘性�！�

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