“我們是中國家居行業(yè)的NO.1，并且是這個行業(yè)中第二位到第五位之和，無論是從門店數(shù)量，還是經(jīng)營面積，紅星美凱龍都是他們的總數(shù)”。

6月16日午后，在紅星美凱龍于香港舉辦的IPO全球發(fā)售媒體會上，公司創(chuàng)始人車建新以及董秘郭丙合都在不斷引用和強調(diào)這個聽上去略顯夸張的數(shù)據(jù)。在向投資者表達信息的同時，企業(yè)自身似乎也倍受鼓舞。

當(dāng)天的發(fā)布會上，作為聯(lián)席保薦機構(gòu)的中金公司、摩根士丹利以及高盛，均有相關(guān)高層出席坐鎮(zhèn)。紅星美凱龍方面除卻車建新和郭丙合外，出席人員還有首席財務(wù)官席世昌以及副總經(jīng)理唐正茂，后者正是去年5月辭職的前SOHO中國CFO。

據(jù)悉，紅星美凱龍本次初始發(fā)行規(guī)模為5.44億股，全部為新股，占發(fā)行后公司總股本的15%。綠靴期權(quán)規(guī)模不超過初始發(fā)行規(guī)模的15%，全部行使后總發(fā)行規(guī)模是6.6億股。本次發(fā)行價格區(qū)間為11.18港元至13.28元港元，預(yù)計融資規(guī)模約為7.8億美元至9.3億美元。

公司股票代碼為1528，公開發(fā)售將于6月16日上午九時正開始，并預(yù)計于6月19日中午十二時正結(jié)束。紅星美凱龍股份計劃6月26日開始正式在港交所主板掛牌交易。

上市路上蹉跎了八年的紅星美凱龍，錯過了行業(yè)發(fā)展最快最好的時候。在房地產(chǎn)大環(huán)境式微的背景下，當(dāng)天正式開始的全球發(fā)售中，資本市場對于這個家居龍頭企業(yè)的態(tài)度，勢必也將對整個行業(yè)的前景有一定啟發(fā)意義。

紅星美凱龍輕資產(chǎn)模式

紅星美凱龍創(chuàng)始人車建新，1986年從借貸600萬開始做家居賣場，經(jīng)歷30多年的時間將這家公司發(fā)展成為了國內(nèi)家居連鎖賣場的規(guī)模最大的企業(yè)。根據(jù)招股資料，以及發(fā)布會現(xiàn)場管理層的闡釋，紅星規(guī)模做大的最重要原因，是采用了輕重結(jié)合的雙輪發(fā)展模式。

據(jù)車建新介紹，紅星美凱龍目前在全國擁有的158家商場里面，其中31家為紅星自有物業(yè)，主要分布于北方的北京、天津、沈陽，西南的重慶、成都、昆明，華中的武漢，以及長三角區(qū)域的上海、南京、無錫、常州和合肥。上述合共300多萬平方米的賣場構(gòu)成了公司的核心資產(chǎn)。它們?yōu)榧t星美凱龍帶來的租金收入，占到公司去年年度營收總額的48%以上。

郭丙合向觀點地產(chǎn)新媒體在介紹了紅星的家居賣場跟一般的商業(yè)地產(chǎn)的三個區(qū)別，分別是沒有主力客戶、對上游企業(yè)依賴度低以及租約一年一簽。

“我們的租約是一年一簽。主要是因為家居行業(yè)銷售無法在現(xiàn)場實現(xiàn)閉環(huán)，不是消費者付現(xiàn)金就提貨走。像建材、地板、瓷磚等都是要送貨，這樣我們就沒辦法采用傳統(tǒng)的方式拿扣點，只能通過每年調(diào)整租金的方式來分享我們租戶的銷售增長帶來的收益�！惫�丙合解釋稱。

紅星的輕資產(chǎn)模式亦非常好理解，類似于酒店管理公司的品牌輸出�！爸饕�是中小地產(chǎn)開發(fā)商合作，他們想做家居賣場業(yè)態(tài)，紅星提供從選址、土地采購到設(shè)計施工、招商管理等方面的服務(wù)，以此來收取管理費和咨詢費�！�

據(jù)郭丙合介紹，在委托管理的項目開業(yè)前，紅星美凱龍將會通過提供選題和土地購買咨詢，向合作伙伴收取1800萬-3000萬的費用；在項目開始施工后，還會向建筑承包商索要咨詢費，每個項目1200萬-3000萬不等。在非常重要的招商環(huán)節(jié)，紅星還會根據(jù)項目大小收取200萬-300萬的招商費用。以此計算，僅在開業(yè)前，紅星美凱龍即可以從單個委托管理的項目中，獲得3200萬-6300萬不等的咨詢費用。

紅星美凱龍一路走來最大的優(yōu)勢來自于規(guī)模，車建新也在上市前夕為投資者又畫了一個規(guī)模的大餅�！拔覀冇�25個自建物業(yè)在三年左右都會開業(yè)，紅星還簽了359個委管合同，合計面積約2047萬平方米，力爭在五年左右都會開業(yè)；同時我們每年還要簽100個委管商場，以期為我們帶來持續(xù)的增長�！�

對標阿里巴巴新業(yè)務(wù)

大房地產(chǎn)行業(yè)形式日漸嚴峻，作為其中家居業(yè)態(tài)規(guī)模最大的企業(yè)，紅星美凱龍理所當(dāng)然會是最先感受到氣候變化的企業(yè)。因此探索新的模式和新的利潤增長點，成為眼下迫在眉睫的事情。

觀點地產(chǎn)新媒體綜合紅星美凱龍領(lǐng)導(dǎo)人于發(fā)布會上的相關(guān)解說后發(fā)現(xiàn)，公司儼然已經(jīng)把同為做平臺的阿里巴巴當(dāng)做了對標企業(yè)。

首先在產(chǎn)品線上，車建新介紹稱，紅星目前做了第二個自由品牌紅星·歐洛麗雅。該品牌定位更加時尚、高端，經(jīng)營品類也走時尚路線�！澳壳霸谏虾Ｎ覀円呀�(jīng)開了一家，今年下半年還會在沈陽開一家。下一步我們會在30萬人口城區(qū)的縣開一個紅星美凱龍商場，開一個紅星·歐洛麗雅商場，兩個品牌并舉發(fā)展，這樣為我們帶來更大的收益�！�

物流方面，紅星意欲學(xué)習(xí)阿里巴巴構(gòu)建菜鳥的經(jīng)驗，做統(tǒng)一配送。以期節(jié)約物流成本的同時，還能創(chuàng)造經(jīng)濟價值。

同時，公司還投資了12家家裝設(shè)計施工企業(yè)。郭丙合向觀點地產(chǎn)新媒體介紹稱，“一方面我們給消費者提供更好的服務(wù)和體驗，同時也在培育公司新的利潤增長點。更重要的是，我們希望通過這12家家裝公司的投資，來探索互聯(lián)網(wǎng)家裝的業(yè)務(wù)�！�

阿里巴巴日漸成熟和壯大的互聯(lián)網(wǎng)金融也在啟發(fā)紅星美凱龍，車建新稱將進軍該領(lǐng)域。不過紅星美凱龍的互聯(lián)網(wǎng)金融方案，聽上去略顯粗糙。“我們有500多億的銷售額和消費者，有5萬個租我們場地的租戶，還有1萬個和我們合作的工程，紅星可以為他們做P2P的金融平臺，他們有錢的就可以存到這個平臺，需要貸款我們這個平臺就可以貸款。一方面為我們的消費者、商戶和工廠更好的服務(wù)，另外可以增加消費者粘性�！�

車建新還透露了公司在推進其他業(yè)務(wù)方面的計劃，比如“為我們中國幾萬個小的房地產(chǎn)公司，為政府，包括企業(yè)采購家居、建材，幫他們建立采購平臺，相當(dāng)于大的批發(fā)。我們?yōu)椴少彿焦?jié)省成本，我們還可以從中獲取一定利潤�！�

而紅星美凱龍一直在嘗試，卻始終不得要領(lǐng)的電商領(lǐng)域，紅星美凱龍管理層在此次媒體會上就稱，未來或?qū)⑼度氪舜蜪PO集資的10%。不過公司領(lǐng)導(dǎo)層在是次發(fā)布會上，并未給出O2O業(yè)務(wù)更明晰的方案，只是強調(diào)尚屬于“體驗性”。

“目前來講我們并不是為了賣貨，而是為了更好的讓消費者得到線上、線下的體驗。因為裝修一套房子，要到我們商場來三到四次左右，有了電商平臺，消費者回家以后也可以更好的瀏覽商品，更好的購買，這樣我們就增強了和消費者之間的粘性。”

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