大宥城商業(yè)起死回生？重整計(jì)劃獲準(zhǔn)，投資2億續(xù)建，債主變股東

上個(gè)月底，盤龍區(qū)法院作出裁決，批準(zhǔn)《大田宥房地產(chǎn)公司重整計(jì)劃（草案）》，并終止大田宥公司的重整程序。這意味著大田宥公司即將進(jìn)入執(zhí)行重整計(jì)劃階段，大宥城商業(yè)部分有望在獲得2億元重整投資后復(fù)工續(xù)建并投入運(yùn)營(yíng)。

其實(shí)去年大宥城的商業(yè)部分已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)工跡象，先是爛尾多年的商業(yè)裙樓掛上了防護(hù)網(wǎng)，工地也進(jìn)行了部分清理，開(kāi)始準(zhǔn)備施工。然后在項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)又出現(xiàn)了一間臨時(shí)搭建的招商辦公室，顯示將有一家名為“大東家”的賣場(chǎng)在大宥城營(yíng)業(yè)。

大宥城裙樓商業(yè)停工多年，去年突然掛上了防護(hù)網(wǎng)

大田宥公司在2020年5月開(kāi)始破產(chǎn)重整，之后大宥城的住宅部分以借款形式復(fù)工并交房，但體量很大的商業(yè)一直處于爛尾狀態(tài)。在大田宥公司破產(chǎn)重整被法院受理后不久，管理人就開(kāi)始招募重整投資人，然而多次招募均無(wú)結(jié)果。原本長(zhǎng)城資產(chǎn)和遠(yuǎn)洋集團(tuán)組成的聯(lián)合體有望成為重整投資人，但最終還是沒(méi)有簽約。

本來(lái)大田宥管理人2021年就提出了《重整計(jì)劃》并進(jìn)行了兩次表決，可是均未獲通過(guò)。經(jīng)過(guò)多方協(xié)商，直到今年1月，在其他債權(quán)組都表決通過(guò)的情況下，仍有一位原始股東不同意重整計(jì)劃。而且由于時(shí)過(guò)境遷，當(dāng)初載入重整計(jì)劃的遠(yuǎn)洋集團(tuán)和長(zhǎng)城資產(chǎn)投資聯(lián)合體已不復(fù)存在，管理人在今年3月公布了修訂后的《重整計(jì)劃（草案）》。3月28日，盤龍區(qū)法院在出資人組未通過(guò)的情況下，依照法律仍舊批準(zhǔn)了修訂后的《重整計(jì)劃》。

和昆明大多數(shù)破產(chǎn)重整的房企不同，大田宥公司《重整計(jì)劃》的一大看點(diǎn)是部分債權(quán)將轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)，也就是說(shuō)，有些大宥城的債主將不得不成為大田宥公司的股東。

債轉(zhuǎn)股后，大田宥的對(duì)外負(fù)債將大幅度下降，也許正是這一變化，讓大宥城有了重新獲得重整投資的機(jī)會(huì)。管理人發(fā)布的信息顯示，其實(shí)在2022年4月，管理人就已經(jīng)與重整共益?zhèn)�投資人簽署了《關(guān)于昆明大田宥房地產(chǎn)公司破產(chǎn)重整投資（共益?zhèn)�投資）協(xié)議》，明確重整投資人以共益?zhèn)�形式完�?a href="http://www.kihtmr.com/house/view-753.html" target="_blank">大宥城商業(yè)部分續(xù)建。但管理人至今沒(méi)有透露重整投資人的身份。

大田宥的重整投資原本需要4億元，但因?yàn)?a href="http://www.kihtmr.com/house/view-753.html" target="_blank">大宥城的住宅部分已經(jīng)以共益?zhèn)�借款方式完成續(xù)建，并在去年就已交房，所以后續(xù)僅需要對(duì)底層商業(yè)裙樓和剩余的5號(hào)樓（公寓）進(jìn)行續(xù)建，所需要的重整投資為2億元，比外界想像的要少。

值得一提的是，修改后的《重整計(jì)劃（草案）》還載明：“共益?zhèn)�重整投資人的2億元投資款、投資回報(bào)在《重整計(jì)劃（草案）》裁定批準(zhǔn)通過(guò)之日起進(jìn)行債轉(zhuǎn)股（或以物抵債）》”。這說(shuō)明這筆2億元的重整投資也不要求現(xiàn)金回報(bào)，而是轉(zhuǎn)為股權(quán)或以物抵債，條件相當(dāng)寬松。

大宥城現(xiàn)場(chǎng)臨時(shí)搭建的“大東家”一站式餐飲娛樂(lè)賣場(chǎng)招商辦公室

管理人發(fā)布的信息還顯示，其他同意債轉(zhuǎn)股的債權(quán)人在《重整計(jì)劃（草案）》裁定批準(zhǔn)生效之日起，就可向管理人申請(qǐng)辦理債轉(zhuǎn)股相應(yīng)的工商登記手續(xù)。根據(jù)盤龍區(qū)法院的公告，大田宥《重整計(jì)劃（草案）》已經(jīng)在3月28日裁定批準(zhǔn)，但截至發(fā)稿時(shí)止，大田宥公司的股權(quán)尚未發(fā)生變化，所以還看不到是哪些債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓶|。

不管具體哪些債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓶|，考慮到大田宥公司已經(jīng)申報(bào)的債權(quán)就有20多億，優(yōu)先債權(quán)人和普通債權(quán)人多達(dá)600人，債轉(zhuǎn)股后大田宥公司原始股東的股權(quán)就會(huì)被大規(guī)模稀釋，公司掌控權(quán)將轉(zhuǎn)移到債權(quán)人手里。正因?yàn)槿绱�，《重整�?jì)劃（草案）》才同意大宥城商業(yè)續(xù)建將仍舊由大田宥公司負(fù)責(zé)，重整投資人只是配合。

現(xiàn)在的懸念是，誰(shuí)將取代原來(lái)的實(shí)控人馬源，成為大田宥公司新的大股東，是重整投資人還是某個(gè)債權(quán)人？

在大田宥公司數(shù)百個(gè)債權(quán)人當(dāng)中，有兩個(gè)債權(quán)人頗為引人矚目，一是盤龍區(qū)建設(shè)投資有限公司，其債權(quán)總額約2700萬(wàn)，這應(yīng)該是盤龍區(qū)在大宥城停工期間為其“擦屁股”而產(chǎn)生的借款。盤龍區(qū)建投的債權(quán)將轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)，不過(guò)2700萬(wàn)的債權(quán)在大田宥公司所有債務(wù)中并不算很多，有一家名為信業(yè)的股權(quán)投資基金，在大田宥的債權(quán)高達(dá)6個(gè)多億。值得一提的是，信業(yè)股權(quán)投資管理公司的第二大股東名為袁永忠，他就是當(dāng)年昆百大集團(tuán)的總裁以及神州天宇房地產(chǎn)公司的實(shí)控人。

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